該來的始終要來。儘管上周三(6月30日)登陸美股極盡低調，但網約車巨頭滴滴出行(DiDi)，周日(4日)晚仍遭遇北京重拳出手--國家網信辦通報，因存在嚴重違法違規收集使用個人信息問題，公司APP下架，可謂一石掀起千重浪。

招股書風險提示一語成讖

　　2012年北京冬天的一場大雪，籍籍無名的滴滴一夜之間風生水起，此段典故獲首席執行官程維及總裁柳青寫入赴美IPO的「創始人的信」；不過，「9年磨一劍」的滴滴，上市當天卻沒有敲鐘、沒有致辭、沒有合影。

滴滴6月30日在美國低調上市，短短三天後就遭遇中國網信辦監管重拳。(DiDi 官網)

　　惟極盡低調掩蓋不住一組數字--集資44億美元，創中概股史上第二(僅次阿里巴巴(09988))；前兩大股東軟銀、Uber分別持股21.5%、12.8%。

　　頂著「全球最大移動技術平台」的光環，滴滴上市首日即獲短線炒家青睞，股價一度飆近三成。然而僅僅3天之後，招股書風險提示部分所列「如中國政府發現我們違反任何現有或未來的中國法律或法規……將擁有廣泛酌情權來處理此類違規行為，包括但不限於……關閉服務器或阻止移動應用程序」即一語成讖。

上市身分遭評透明度堪憂

　　跟較早時阿里巴巴遭市場監管總局定論「實施濫用市場支配地位行為」相比，今次國家網信辦通告提及《網絡安全法》，劍指「用戶個人信息安全」，更顯耐人尋味。《環球時報》即指，決不能讓任何一家互聯網巨頭成為「中國人個人信息的超級數據庫」。

　　據滴滴招股書，截至今年3月底的12個月，其內地活躍用戶達3.77億。理論上，用戶何時何地上落車、最常用目的地、緊急聯絡人乃至全行程錄音等天量數據，都盡在滴滴掌握之中，倘若其中涉及對用戶行為習慣的大數據分析，實在細思極恐。

　　值得一提的是，註冊地位於開曼群島的滴滴，是以「外國私人發行人」身分赴美上市，其招股書明言，此意味其在公司治理事項方面採用「某些母國做法(adopt certain home country practices)」，被評論為透明度堪憂。

中企揚帆出海需合規合法

　　拋開滴滴截止去年底帳面仍未止損(今年首季見盈利，惟主要來自投資收益)，卻獲資本青睞的怪圈，以及飽受詬病的收費系統混亂和處理投訴效率，今次正中監管風口的最大啟示或是，中國公司無論是多大體量的獨角獸、巨無霸，亦無論是揚帆出海赴美、赴港上市，都需合規合法，不可越金融安全、網絡安全等紅線半步。事實上，年初發布的十四五規劃綱要中，「安全」二字即位列第三的關鍵字。

　　此外，面對燒錢、畫餅、講故事的擴張模式似仍有價有市，「風險投資家(venture capitalist)」和「遠見資本家(vision capitalist)」的界線如何拿捏，that's a question。