習近平與特朗普在布宜諾斯艾利斯會議後，中美雙方各自發表聲明，貿易戰暫時停火。從兩份聲明的用詞看來，中美都認為這次會議有積極意義和成功，美方甚至大讚習近平為了人道主義，願意嚴懲把類鴉片藥物芬坦尼出口到美國的中國公司。這段說話有些使人意外，但美國的醫生近年過量使用類鴉片藥物，致使美國中年男性白人自殺率大增，已成美國社會大問題。停火當然比雙方惡鬥好，但若以為中美關係從此便變得十分和諧，便顯然是過分樂觀與天真了。未來90天的暫時停火期使雙方都可喘一口氣，我們也可利用此機會做一個階段性總結。

美國有一哥情意結

　　現在的流行詞語「修昔底德陷阱」其實很易理解。做慣霸主的人都不會喜歡有人從後追來超越自己，此乃人性，就算在學校內長期考第一的學霸若被同學超過，也會不開心。多年前，中國尚未加入WTO，我已多次撰文指出，一場賽車最危險的時間便是跑第一的見到第二的要扒頭，所以不斷使出危險動作阻止之。中國發展的迅速遠超美國的估計，不由他們不心慌。但使用戰爭去抑制對方卻是行不通，因為雙方經貿關係密切，互相依存，打仗必然傷敵傷己。貿易及相互投資是最好的防止戰爭工具。「修昔底德陷阱」也可靠加強貿易去化解。

　　特朗普不斷聲稱要美國優先，這反映到美國人要做一哥的情意結，這種心態應是第二次世界大戰後美國做了霸主後慣出來的，在第一次大戰後情況並非如此，當時美國自動急著裁軍，致使軍力在二戰前大大落後於德國與日本。特朗普此人看事情很表面，他以為美國有龐大貿易赤字便是別人在討了美國的便宜，太失面子，與美國優先的理念不相容，所以他首先發難的便是貿易戰。

　　他選錯了戰場。美國有貿赤其實不是她吃虧，而是她賺了別人的，這與美元霸權有莫大關係。貿赤意味著她出口少於入口，美國人的消費大於她的生產，亦即美國人的生活質素高於她的經濟發展水平。她靠的是甚麼？是無本生利地印出一張張美元或債券換取別人的實物。美元與債券都是欠單，若別人信得過美國，這些欠單會被收藏起來作儲備永不使用，但若美元地位受質疑，這些美元便要用來換回美國貨物。一旦如此，美國人便不但不能消費大於生產，反而是生產出來的，要分出一部分償還別人。如此一來，美國的通脹會上升，美國人收入的購買力會下降，因為GDP的一部分會跑到外國持有上述欠單的人處。特朗普不明此理，硬是要消滅貿赤，是不明白美國有美元霸權的特殊情況。

貿赤源自消費過度

　　特朗普也用錯了武器。用關稅等方法打貿易戰根本不會減少貿赤，從初級經濟學中我們已經得知，一個國家的貿赤等於其儲蓄減去其投資，此乃千古不移的經濟規律。美國有貿赤只是因為美國人消費過度，不喜儲蓄而已，與關稅並無關係。但是若關稅造成了美國經濟衰退，美國人的消費倒是會降低，從而減低貿赤，不過，這倒不會是特朗普所想的。

　　特朗普另一錯是他不懂判斷形勢。在貿易戰初開時，他掛在口邊的說法是貿易戰美國會贏得輕鬆，香港的一些經濟外行人也以為因為中國出口到美國的量大於美國出口到中國的量，所以也錯誤地接納了特朗普的說法。但徵收關稅幾乎等同於向自己國民收取銷售稅，政府庫房收入增加了，但這些稅款卻是來自自己的人民，不是來自外國，有何勝利之可言？貿易戰雖不會有贏家，但對於大國來說，貿易戰的傷害卻不會很大，因為她們資源多，容易改變生產方式及產品，而且國家內部不同地方都可互通有關。既然損失不大，交戰雙方都有韌力打持久戰，美國怎可能贏得輕鬆？近月的數據顯示，美國的損失可能比中國更大，例如美股下挫的百分比雖低於中國股票，但因美國股市總值4、5倍於中國，每下降1%的損失便等於中國的4%以上。

　　現在貿易的關稅戰暫停了，下一步怎麼樣？中國會支持購買石油改用歐元或人民幣結算，以削弱美元的霸權地位；美國則有可能阻止人民幣國際化的過程。至於科技上的競爭早已開始，中國肯定會大幅增加科研的投資。