諾貝爾經濟學獎與股市不一定有關係，但昨晚宣布的諾貝爾經濟學獎，就可能有關係。之前有關係者，如期權理論、跟歐元有關的理論等。

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　　為文時，並未公布得獎人(編按:2021年諾貝爾經濟學獎授予David Card，另一半聯合授予Joshua D. Angrist和Guido W. Imbens。他們因通過實驗方法在勞動經濟學方面的研究，以及在因果關係方法論方面的貢獻而獲獎。)，但已有五個熱門人選。路透社按當年被引用最多的經濟論文，而選出引文桂冠獎得主，並以之用作測誰為諾貝爾經濟學得獎者。

　　此四人為:

　　1.大衛‧安德雷奇和大衛‧蒂斯因的:對創業、創新和競爭的開創性研究；

　　2.喬爾‧莫基爾的:對技術進步及其經濟後果的歷史和文化研究；

　　3.卡門‧萊因哈特和肯尼斯‧羅格夫的:對國際宏觀經濟的貢獻以及對環球債務和金融危機的見解；

　　4.清瀧信宏和約翰‧穆爾的:Kiyotaki-Moore模型，是講經濟受到微小衝擊如何導致抵押物價值下滑、信貸環境受限，從而步入產出下行周期。

　　卡門‧萊因哈特和肯尼斯‧羅格夫，兩人曾出過書，《這次不一樣:八個世紀以來的金融愚蠢》講的是債務危機。

　　以上幾個熱門，最熱辣辣的，當然是卡門‧羅因哈特和肯尼斯‧羅格夫講的《這次不一樣:八個世紀以來的金融愚蠢》，這不只是講金融歷史，而是會講到時興的MMT Modern Monetary Theory是如何的站不住腳。這絕對是個政治經濟學、Political Economy中的大課題。

　　這裏橫撇一筆，現在證監任職的梁鳳儀，也著有《失序的資本》，應是異曲同工。我未看過《八個世紀以來的金融愚蠢》一書，講八百年，書會好厚，《失序的資本》只以2008年雷曼爆破來說事，切身多。

　　講2008年雷曼爆破，講八世紀以來的金融愚蠢不是要揭人陰私，而是要從錯誤中學習，免重蹈覆轍，不過很難的，之所以八百年都常常愚蠢，是因為知錯而不改，一如吸毒，如不來次痛苦的戒毒過程，是不可以不吸毒的，戒不了，最終是--死或痛苦一生。

　　經濟學ABC是:世上沒有免費午餐，即是乜都有代價。但今時的MMT，則認為美好生活，是可以印出來的，不是3D打印，印間屋、印架車、印枝槍，這還是付出太多，印銀紙，便是快、靚、正。

　　不過印銀紙會帶來通脹，高通脹便要加息，去收回之前多印了的銀紙，這個:

　　印鈔→放水→經濟擴張→通脹→加息→收水→減通脹→經濟收縮→印鈔……

　　這個循環周期，自1890年以來一直存在（圖一）。

美國不通脹日子不再有

　　直到1990年代中，就出現貨幣(M2)增發，但美國的通脹不跟升，我的解釋是:

　　在90年代以前，印多了的鈔，是在自己國家用，貨物亦自家生產，所以，上文所述的周期，是可以存在的，但在90年代，中國生產了大部分美國所需的產品，美國只要印鈔，便可買到中國的廉價產品，美國國內，就不會有通脹了，而且美國是愈印鈔，愈快樂。

　　中國提供了廉價產品，快樂嗎?也快樂，因為在1970年代，中國工人每個月是36元，到1995年，深圳工人是每月600人仔，如今?幾千元/月啦!中國人有工做有收入，怎不快樂，但美國人和中國人的雙雙快樂時光，將不再了。

　　美國買了中國貨，美國工廠便關門，美國工人便要失業，以前有極大叫板權力的工會由於工人少了，會員少了（圖二），便不再能向老闆叫板，美國工人工資便上升無力，只能靠美政府定的最低工資來支撐。

　　中國工人的工資在中國政府要改善人民生活，要共同富裕，中國貨的出廠價，在來年肯定要上升，在未來數年，美CPI應要上升的，那時，印鈔與通脹將會同步，印鈔的免費午餐將要找數了。

　　假如美十年債息升至1.8%，美股應要驚，升至2.0%，市場不能不調整了（圖三）。

(投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)