今日年十二，仍是新正頭，在此再祝各位讀者狗年旺旺，事事如意。暫時生活無「休」的，就工作順利；已經生活無「憂」的，就逍遙快活！

　　過年前談到，退休遇著「大牛市」或者「大跌市」，有時候只是一線之差兼一念之差，因為伴隨大牛市的，往往就是股災。

　　如果大家即將退休，或已經退休，仍然把大部分資產放在高風險的資產，例如股票，博再賺一筆，隨時可能得不償失。

　　踏入狗年的港股，就是最好的明證，指數日升日跌，而且幅度不少，心血少一點也會支持不住。

　　我一向不贊成投資者「估市」的，更何況是退休人士？！我認為，投資方法應該按著自己的需要而行。如果是退休人士，更不宜按當時的市況判斷，而應該按自己的情況，把大部分風險資產轉到低風險類別。

　　投資絕對不容易，如果容易的話，就不會有人願意工作，索性全職投資算了。

　　不過，投資也不是不可能賺錢，正如同文Luke Sir建議，用最簡單的方法，那就是在股市低潮時，買入優質鐡股，當股市狂潮時，又或者自己不宜再冒風險時便沽出，那才是投資的正道。

　　上次我提過，我想用稍為學術的角度解說一下，為甚麼投資會這樣困難。

　　原來，只要大家投資，就必須面對兩種風險，一種是「系統風險」，例如觸發近期跌市的元凶，即美國加息幅度和速度有可能比預期快，又或者其他經濟因素等等。只要你投資，尤其是買股票，就必須承受這些風險。這些風險會導致整體投資市場向下，間接影響你的投資成果。

　　除此之外，投資還有另一個風險，那就是「非系統風險」，意思是個別投資項目微觀因素導致的風險，以股票為例，就是個別股票的經營風險和管理風險等等。

　　投資學者明白，投資一定要冒風險，至少要冒「系統風險」，但仍然想研究，怎樣冒最低風險，賺最高回報。結果，得出的結論就是分散投資，而分散投資的精髓是買入相關系數很低的投資工具。我建議的「三合一退休方案」，也是基於這個理念。

　　雖然說，今時今日的投資市場，要找完全不相關的投資工具十分困難，但我們仍應該朝這個方向去分配我們的資產呢！

　　作者電郵：lkslo@yahoo.com