恒指在4月中以來上升至6月中，似乎已到了個見頂時刻，這個頂應是短期頂，回調升幅的10％以至30％亦不是冧天。

　　不過投資者就是買貴一毫都唔抵，那在接下來的可能回調中，乜位係抵？

　　中順研究謝榮輝在周前指出恒指會見頂回落，果然一言中，今日自然又看他對後市睇法。

恒指偏淡形勢不變

　　以形態分析，恒指上周高見26043後回落，剛好沒有升穿6月9日頂部26090。不過，低見25576之後又逐步回穩，於是陷入一個三角形的鞏固局面。一般來說，三角形屬於鞏固形態，表示經過橫行整固之後，恒指會沿著原先的趨勢—上升—作出突破。

　　可是，若從以下幾方面看來，恒指短期內再破頂的機會不大，反而有機會進一步下跌︰

　　第一，在周線圖上，繼前周以「黃昏之星」見頂之後，上周雖然一度顯著反彈，不過最終仍是以一顆「射擊之星」相對低收（圖一）。既然高位出現連續兩個利淡形態，對後市的意義自然是利淡為主。

　　第二，從日線圖看，恒指上周三跌穿了20天保歷加通道中軸線收市（圖二紅線），其後連續兩天的反彈都受制於中軸線的後抽阻力，加上MACD的沽售訊號不變，短期的走勢明顯偏弱。

　　第三，平均25日循環低位理論上在7月4日出現（圖一），在周期的尾段，恒指維持偏弱走勢，可以預期的是，在餘下一個多星期裏，恒指的跌勢應該只會有加無減。

　　20天保歷加通道的波幅正逐步收窄，表示恒指鞏固待變，其下限線支持位大約在25512，與6月16日低位25557相差無幾，可視為短線關鍵的支持區，原因是，恒指一旦確切跌穿這個支持區，將產生以下的向淡訊號︰

　　首先，下破通道波幅將有條件觸發單邊跌市，尤其是恒指現時仍處於相對高的水平；

　　其次，25557至25576的雙底一旦失守，除了會向下突破三角形鞏固之外，亦會觸發一個小型的雙頂（26043及26090），以其量度跌幅計算，恒指有機會下試25024。

10200-10324 國指好淡分水嶺

　　國指在周線圖以「黃昏之星」見頂之後，上周走勢反覆下跌，6月22日最低跌至10324。從日線圖看，國指上周的低位剛好獲得一個支持密集區所承托，包括50天與100天平均線及20天保歷加通道下限線（圖三）。因此，若果國指保持在10324之上，後市有機會以5浪（c）姿態上升，若等於5浪（a）長度，上望目標11169。

　　可是，除了平均57日循環高位剛形成不久之外，MACD的沽售訊號依然強烈，暫時看不到國指有重拾升勢的條件。6月5日高位10727仍有機會是1浪下跌的起點。

　　要確認跌勢加劇，關鍵支持是上周底部10324及「上升楔形」底線10200。倘若確切跌穿，國指近則下試250天平均線9800；遠則下試「上升楔形」的起點9117。

　　一言括之，今周恒指看緊25557至25576的支持，如失守，下望25000；國指如跌穿10200，下望9800以至9100。

「去除」影響 短期難止

　　近日影響中港股市的，怕還是去槓桿、除泡沫，這個「去、除」，怕要到兩、三個月後才止。