滯，很簡單，唔舒服，無得郁，這是美銀的投資策略師Michael Hartnett對2019年美股的看法。為甚麼要重視Michael Hartnett的看法？

　　今年1月尾，Michael Hartnett出報告話，他們的出貨訊號在1月30日被觸動了，標普下站目標2686。2月8日，美股閃崩。有這準確前績，聽不聽？

美銀展望先跌後V彈

　　在1星期前，Hartnett對2018年已作了個死因調查，亦展望了2019年，結論是︰"The Big Low"，「大低」，基本上是2019年前半年跌跌跌，下半年有個V形反彈。

　　哈，好彩我今年9月時已謂想買貨，要等今年12月以至明年3月至6月，如果今時才講，就執人口水尾，不過我係靠估，人家就是有根有據（圖一）。

　　美國30年長債息於1940至50年也曾低見2%，跟近年一樣，但隨後長債息一直上升，由2%升至80年代的14%，而當長債息一升至3.5厘時，美股就打橫行，出現了個近10至20年期的橫行，一直到80年代，因美國通脹上逾13%，之後美儲局主席實施有效的壓通脹措施，再加上中國製造為美國提供了大量廉價民生物品，美通脹由13%回落至近年的2%，美債息亦隨之回落，造就了美股80年代至今的大牛市。

美債息升拖垮債股？

　　不過，今時美債息開始回升，債股，會否重複舊路？

　　在1969至1973年這個滯期中，各項資產的表現見圖二。

　　至於各項資產在不同時代的表現見表一，不少資產項表現均好，2018年明顯是差多了。如果2018年沒有逃頂，就會由賺多變賺少以至蝕。

　　2019年該買甚麼？先看表二的大氣候預測，留心是息升，央行持債跌，人仔見7，美通脹回落至低於2%。

　　大氣候看了，小氣候是怎投資？後續。