筆者昨天在廣東省出差，和幾位内地基金經理會面。他們都問筆者新股潮是否殺至香港？市場氣氛是否回暖？他們異口同聲表示「好不熱鬧」！

　　的確，一大堆大小新股正「無懼弱市」排著隊在年底前赴港上市，筆者可以形容他們「無懼2011年弱市」，因爲大家心裏更害怕2012年「死市」的出現。與其面對此等未來不明朗因素，導致「胎死腹中」，兩者挑一個，我們肯定會選擇前者「無懼目前弱市」。

　　企業選擇在年底前上市，心情矛盾，一方面在技術和法規安排上需要在期限前招股，另一方面，外資基金經理即將休假，在12月中下旬後更難以推動路演時間表，現在開始就是黃金3周，不成功便成仁！人造新股「潮」只可以頂硬上！

　　投資銀行在這段時間開始也希望催谷一下市場氣氛，但是談何容易，無奈人造氣氛始終難敵顯示環境，目前宏觀環境並不太配合，二級市場也絕非穩定。儘管黃金價格近期回落，但筆者近期與不少外資基金經理聚會，不少人還是說要多多考慮買黃金，為甚麼？因為不少人認爲2012年的股市將比今年的股市更詭異更難測，避險情緒將主導一切！

　　内地傳出部分農村金融機構存款準備金率下調，雖是好消息，但是也不能完全化解外圍氣氛。歐債危機正伸延至歐盟區「二哥」法國，至於美國方面，國會並未能達成協議，無法削減龐大的預算赤字及延續明年經濟刺激措施。

　　針對削赤談判問題上，美國民主及共和兩黨互不相讓，削債磋商已經失敗，「超級委員會」肯定無法在今天的「死線」前達成共識。按筆者觀察，兩黨在過去一星期的商討，並不能縮窄大家在削減開支及加稅等關鍵專案上的分歧，失敗已是意料之內。儘管美國信貸評級未必馬上受到威脅，但投資者避險情緒濃厚，證券市場已提前反應，不少在上星期已偷步減持離場，導致環球股市再度大幅下挫。

　　按早前美國提升國債上限談判協議，兩黨成員組成的「超級委員會」必須在昨天達成削債細節的蹉商，否則美國白宮便需要在2013年度開始啟動自動削減開支程式。始終有關削減債務的問題刻不容緩，筆者並不排除稍後兩黨將達成新的協議，估計時間最終還是能解決問題。

　　反觀，歐洲問題就更為迫切，評級機構穆迪已警告法國，針對當地經濟前景疲弱及債息急升，將影響「 Aaa」主權評級被降，再次導致歐洲股市大幅震盪。法國企業債券債息亦大幅上升，投資市場憂慮法國會否成為歐債危機下一位受害者！法國作為歐盟區第二大經濟體系，若出問題，後果堪憂。

　　過去數月，香港的證券投資市場氣氛欠佳，大家一直在期待著好消息。不過非常可惜，事與願違，每逢內地經濟資料呈現較佳趨勢時，投資氣氛理論上有所改善之際，歐美投資者均會爭相減持，導致好消息變為壞消息。香港證券市場依然需要面對環球風險，未來也將持續呈現敏感的狀態，讀者也要做好心理準備。