上次提到，要培養正確的投資觀念，首先要分辨長、中、短線投資。而所謂的長、中、短線投資，我會以股票作為對象，1年以下為短線、1-3年左右為中線，而3年以上為長線。

上次也談過何謂短線投資，今次我想先講長線投資。最近十年，在股神巴菲特效應下，長線投資，即是買入一隻股票之後長期持有，英文的說法是“Buy and Hold”，而這個長期，動輒是十年八載，又確實頗有市場。

無他，因為巴菲特的大部分財富都是透過這種投資方法累積得來。正所謂珠玉在前，所以，他的提法確實令一些無暇兼顧投資的打工仔趨之若鶩，因為這個方法非常簡單。甚至可以說，根本不需要花時間。

不過，這個長線投資的策略，大前提是要發掘到一隻或兩、三隻未來10年可以持續增長的股票，要不，這個「策略」便無以為繼。但一提到基本因素的分析，例如行業前景，公司質素，以至財務報表等，我相信這都不是一般業餘的投資者可以應付的。

另外，這個「策略」能否成功，也取決於你能否受得起升了幾成，甚至幾倍的誘惑而不沽；又或者抵受到下跌一成，甚至幾成的煎熬而不止蝕。當然，最後該股票回升才可以賺錢！

就算是這樣，客觀環境又是否容許大家長線持有呢？一場世紀金融海嘯，令人察覺到，買入單一隻股票長期持有，風險原來相當高。一個滔天巨浪襲來，單一的企業原來可以這樣脆弱，轉瞬間就倒下來，或者陷入萬劫不復的境地。

經過金融海嘯之後，大家終於明白，投資市場日新月異，衍生工具充斥，對於一些表面正常運作的公司，原來背後也參與了大量衍生工具；又或者，因為管理層一些投資失誤或經營不善，連百年基業也可以一夜摧毀！

因此，我把自己的投資理念修正了，基本上我不會長線持有股票（基金則不同，因為基金背後是有基金經理管理），也會盡量減少短線投機，取而代之的是以中線投資為主。

而我所謂的中線投資，主要是捕捉一個股市的週期。而這個週期一般來說，大約是一年半至3年之間。當然，我要強調的是，這個股市週期我是以港股為對象的，雖然大部分熱門的股市周期都很相近，但為了清晰起見，我所指的股市，就是港股。至於具體的策略，下次再談。