美國今天即將公布七月份就業報告，市場預計失業率微升至9.6%，非農業新增職位減少6萬5千個。這些數字是傾向悲觀的一方，而股市已反映了對經濟前景看淡的因素，除非就業數據跟預期相差很遠，金融市場應不會有太大的反應，因為下周有一個更重要的議題，便是美國聯儲局議息會議。會議的結果不會有任何驚喜，聯邦基金利率一定是維持不變。市場的焦點是會後的議息聲明，第二輪的量化寬鬆貨幣政策是否真的實行呢？

　　美國第2季GDP增長是2.4%，較第1季度的3.7%為低，工業生產數字也接近沒有擴張的邊緣。6月份的待售房屋數字下跌2.6%，似乎不是很壞，不過，5月份的數字是下跌了30%，是有史以來最差的。

　　換句話說，大跌後沒有反彈，還是繼續尋底，走勢是非常不樂觀。美國前任聯儲局主席格林斯潘也發出了警告，美國的房屋市場再轉壞，將會令美國經濟掉進雙底衰退的深淵中，這種悲觀的情緒讓大家精神緊張起來，很多經濟學者皆鼓吹聯儲局要再度推出刺激經濟的手段，甚至聯儲局內的鷹派成員也要求對疲弱的經濟作出反應。

　　美國的利率已十分低，唯一可以做的事情便是啟動第二輪量化寬鬆貨幣政策，由聯儲局在二手市場買入國庫券，或其他抵押債券等，將貨幣的供應增加，讓流動資金去推動商業借貸，資本投資和消費活動。這個理想能否成事仍是未知之數，但在11月的中期選舉前，美國政府出手的誘因很大，刺激市場部署怎樣應對資產價格的變化。即使第二輪寬鬆政策的規模不比去年的數字，只要是增加了貨幣的供應，便否定了聯儲局退市的可能性，那麼金融資產的價格必然會上升，例如股票、商品和外幣等受到資金流入的刺激而向上。

　　量化寬鬆的貨幣政策對美元匯價會帶來壓力，因為美元的供應增加，造成物價上漲和產生通脹的預期，貨幣的購買力會貶值，大家會提前消費。在這樣的環境下，美元兌其他貨幣的匯價會下跌，但不會是崩盤式的，只會緩慢的維持偏弱的走勢，因為美元是全球最大供應量的貨幣，如果美國啟動了量化寬鬆的政策，歐洲、英國和日本央行皆不會退市，他們的處境跟美國是一樣的。

　　黃金和石油的表現會因應通脹預期和美元下跌而上升，金價的調整可能以已經完結，現階段可開始買入黃金，美元的貨幣政策越寬鬆，金價越上升，我心目中沒有任何目標價，視乎聯儲局怎樣推行QE2。

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