去年１２月至今，筆者參加了眾多客戶、同業及朋友的聚會，大家在互祝新的一年有更好的前景後，所談論的內容卻是一些揮之不去的話題，包括美國的經濟復甦概念是真的還是炒作；歐洲的債務危機會否在今年爆煲；中國的資產泡沫如何發展下去；惡性通脹甚麼時候來臨；哪類別的資產價格能夠有出眾的表現等等。以上的問題，隨便挑哪一條都能夠說上半天，而且不會有絕對的答案和共識。

　　市場的氣氛似好非好，歐美和新興市場的股市已連續造好一段時間，是大漲小回的格局，在美國復甦概念的支持下，美元匯價持續上升，美匯指數已超越了８０的水平，歐元在債務危機的憂慮下，匯價節節敗退，跌穿了１﹒３。走勢一點都不樂觀，可是在短短一周的時間內下跌了５００多點，實在有點過分，應該有能力作出反彈，大家可要記著，只是反彈而已。綜觀近期環球金融市場的變化，跟去年底的情況是連貫的，投資者既有炒賣的動機，也擔心市況隨時逆轉。

　　上周五（７日）美國公布了最新的就業報告，失業率得到改善，從９﹒８％下降至９﹒４％，非農業新增職位雖然只是增加了１０萬個，較原先估計的１６萬為少，其實並不差，至少較對上一個月的數據３﹒９萬個為多，現在市場需要的並不是絕對的數字優勢，只要能證明經濟有進一步的改善，環球的股市便有藉口上升，利好資產價格。

　　我認識的一位同學，是商會的高層，他告訴我現時商會其中一項比較繁忙的工作，是為內地企業推介海外並購或尋找合作伙伴。另一方面，也受託於海外一些政府或官方機構尋找內地的投資者作項目投資。這個趨勢說明了內地的資金在央行緊縮的貨幣政策下，仍然有能力擴展業務和市場佔有率，那麼內地需要甚麼，我們跟著這個方向走，應該找到投資的機會。內地的情況也一樣，今年是「十二五」計劃的第一年，政策傾斜的板塊如水利、城鎮建設、農業和新能源等，在「有保有壓」的調控下，必然優於其他板塊。

　　黃金在今年的表現取決於美元的走勢，今年是金價連升１０年後的新開始，市場內看好黃金的分析仍然佔大多數，黃金的支持接近一半是投資需求，市場的氣氛轉變，金價也會受到影響。我相信美元在第一季度向好，不利金價的走勢，大家可耐心等待１３００美元的水平才考慮買入。　

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