今年1月初，介紹了「懶人組合」，以 1月5日買入股價作標準，以100萬元作投資總額，平均10萬元買入1隻股票，合共10隻。至2017年底看全年的派息率，以及股價升跌，然後計算她的總投資回報，是否比恒生指數的回報好？又可以和盈富基金(02800)比較。

　　方法是：投資者每年年底從恒指成份股中，平均買入10隻股息率最高的股票；一年之後，重新找出10隻股息率最高的成分股，然後賣出手中不在名單中的股票，並買入新入圍的股票。之後每一年年底都重複這個方法，由此可以獲得跑贏大市的回報。

　　「懶人組合」這投資策略背後的理念十分簡單，由於股票能夠提供較高的股息率，故回報有一定保證；而能夠提供較高派息的公司，其營運應該亦不差，面對逆境時也有較佳的應變能力。

　當時，我自己做了一次篩選，剔走2016年其中3隻股息較高的利豐（00494）、聯想(00992)和新世界發展(00017)，改為持有太古A(00019)、恒隆地產(00101)和信和置業(00083)。原因可在網上找回舊文一讀。

　　現在過了第一季，看看表現如何。

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　　經計算後，我的「懶人組合」第一季回報合共8.24%，加上派息，則有8.6%，效果不錯。

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　　若和同期盈富基金（2800）的8.19%比較，成績差不多；若和同期恒指的7.37%比較，則表現好一點。

　　目前看，「懶人組合」第一季回報不錯。

　　「懶人組合」是市場上有一「道指之狗」（Dogs of the Dow) 理論中關於散戶投資的「懶人組合」。理論是由美國基金經理 Michael O'Higgins 在1991年提出，一個以股息率作為挑選股票的投資組合，而回報可以跑贏大市的投資策略。

　　在財經雜誌《iMoney》的介紹中就有列表說明將此理論代入過去15年恒指後的表現。

　　由2001年底至2016年底（截至9/12/2016）的15年當中，有10年的「懶人組合」連股息總回報，均跑贏恒指的總回報，組合跑贏大市的機率為67%，成功率甚高。

　　與此同時，「懶人組合」跑贏大市的幅度亦不錯，10年裏有6年跑贏超過10%。15年之中，恒指有4年是負數，「懶人組合」則有3次；即使在2002和2008年，遇上美國股災和環球金融海嘯，「懶人組合」的表現仍比恒指為佳。

　　雖然，「懶人組合」並不是每年也跑贏大市，但長期而言，成績非常可觀。假設2001年底開始，投資100萬，平均每隻股票投資10萬，選10隻恒指最高息的股票，然後根據「懶人組合」策略每年更新；截至2016年12月9日，增值是595萬，累積回報接近5倍，可說驚人。

　　反之，若當時以100萬元投資恒指，資本增值至337萬元，累積回報只有2.4倍。

　　過去10年，「懶人組合」平均每年的回報是8.2%，比恒指的4.8%好；而過去15年，「懶人組合」年均回報12.6%，又勝過恒指的8.4%。由此證明「懶人組合」適用於恒指，而且平穩，風險較低。

　　「懶人組合」的第一季回報8.24%，尚算吸引，但相信絕大部分投資者，尤其是散戶，他們買賣股票，是證明自己眼光和膽識配合的結果，故此「懶人組合」或許只是茶餘飯後的話題而已。