股份推介

黃智慧

15/01/2026 12:04

銀娛(00027)持續擴展業務，伺機跟進

建議 : 吸納($39.00以下)

止蝕 : $37.00

目標 : $43.90

理由 :
　　澳門2025年12月博彩收入208.9億澳門元，按年上升14.8%，差過市場預期；而2025年全年，澳門博彩收入累計按年增加9.1%至2,474億澳門元，恢復到2019年水平的85%。銀娛(00027)在行業具優勢，基本面穩定。繼澳門銀河嘉佩樂和嘉天峰目前大部分設施均已開放，銀娛繼續推進第四期的裝修工程，包括多個高端酒店品牌將會首度進駐澳門，另外設有一系列非博彩業務，目標於2027年竣工。
　　2025年第三季度，銀娛淨收益為122億元，按年上升14%，按季上升1%。期內，經調整EBITDA上升14%至33億元。2025年第三季度，集團博彩收益總額(GGR)122億元，按年上升21%，其中，中場博彩收益總額按年上升13%至95億元，貴賓廳博彩收益總額增加86%至20億元。「澳門銀河」為集團最大的收益及盈利貢獻來源，2025年第三季度的淨收益為101億元，按年上升20%，經調整EBITDA上升 20%至31億元；2025年第三季度，九間酒店的平均入住率為98%。
　　截至2025年9月底，現金及流動投資為368億元，扣除負債20億元後之淨額為348億元。走勢上，昨日呈「大陽燭」重上50天和100天線，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，可考慮39元以下吸納，阻力目標43.9元，不跌穿37元續持有。《金利豐證券研究部經理　黃智慧》

※　筆者無持有上述股份任何權益

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