股份推介

方澤翹

10/07/2026 08:49

港交所(00388)業績勝預期，低估值高息具吸引力

建議 : 現水平分段部署

止蝕 : --

目標 : --

理由 :
　　港交所(00388)2026年首季業績顯著優於市場預期。期內總收入錄得82.03億港元，按年上升20%；股東應佔淨利達51.88億港元，同比增長27%；EBITDA邊際進一步擴張至81%，反映盈利質素持續改善。核心業務收入達77億港元，按年上升22%，主要受惠於股票現貨、衍生產品及結算業務交投同步回暖，帶動交易及結算相關費用顯著回升。
　　港股二級市場交投氣氛持續暢旺。2026年上半年市場平均每日成交金額達2,830億港元，按年上升18%；單計6月，日均成交更高達3,191億港元，同比增幅擴大至39%。ETF、牛熊證及槓桿反向產品成交同步放量，各類衍生工具交投規模錄得雙位數甚至倍數增長，南北向資金持續流入，為交易手續費收入提供穩定增量。
　　一級市場方面同樣表現強勁。上半年港股IPO集資總額突破2,102億港元，按年大幅增長92%；新股上市數目達87宗，接近倍增，集資規模穩居全球第二，僅次於納斯達克。A+H硬科技及AI相關企業持續來港上市，反映融資需求依然殷切。隨著一、二級市場同步維持高景氣，加上上市申請儲備充足，市場普遍預期港交所全年營運收入有望維持強勁增長，整體收入規模或顯著超越過往水平。
　　基本面持續向好之下，港交所現時市盈率處於近年偏低水平，估值吸引，明顯低於歷史均值。同時，公司派息政策穩定，股息率具吸引力，具備一定防守性。股價目前回落至階段性低位，下行空間相對有限，對比業績強勁復甦，估值修復空間可觀。建議投資者可考慮於現水平分段部署，中線值博率理想。《國農證券投資經理　方澤翹》

*筆者未持有上述股票及相關權益

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