《外資精點》美銀首予紫金黃金國際「買入」評級，目標價280元

　　《經濟通通訊社25日專訊》美銀發表研究報告指出，首予紫金黃金國際(02259)「買入」評級，目標價280元。

　　該行指出，紫金國際為紫金礦業(02899)持股85%的海外黃金平台，持有9個海外黃金資產，2024年黃金儲量達856噸，位列全球第9位。預計2026年盈利按年增長125%至33.6億美元，主要受惠於黃金價格上漲45%、產量增長29%，以及成本控制得宜。

　　該行指出，繼2025年產量增長15%後，預期紫金黃金國際黃金產量於2026年達60噸，2027年達71噸，基於1）2025年收購的RG及Akyem項目爬坡；2）Allied Gold於2026/27年分別貢獻3噸/11噸。於2月9日，紫金礦業指引集團黃金產量達130-140噸，扣除紫金礦業中國黃金產量53噸，隱含最高10噸併購上行潛力。該行又指，紫金黃金國際成本控制穩健，2024年全維持成本（AISC）位於全球同業上半區。儘管2024/25年黃金價格分別上升23%/44%，其成本增幅維持中個位數，遠優於山東黃金約20%及招金約10%的複合年增長率。

　　美銀的商品團隊將黃金價格預測上調至約5000美元/盎司，受美國財政赤字持續、地緣政治、貿易緊張及央行持續買入支持。黃金價格變動1%將導致淨利潤變動1.4%。(kl)

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