《基金債券攻略》上日提到,基金投資的最大好處是可以用低成本,達致分散風險的效果,
因為基金,包括追蹤各類指數的ETFs的入場門檻都很低,投資對象又多元化,包括股票基金
、債券基金、商品基金,或混合資產基金,甚至期貨基金或對沖基金等等。
另外,上次我用打工仔必定會參與的強積金為例,引證過去幾年,大家的強積金投資,其實
不是想象中差。而從強積金投資,我也得出一個結論,那就是,選擇混合資產基金,其實是除笨
有精的。
我手上有一份積金局出版的統計摘要,數據是截至2023年9月底的。過去接近23年,
如果你把資金全放在股票基金,年度化的回報率是3﹒6%。撇開這個回報率是否合理,但它已
是各項資產中最高的。
不過,如果你將資金全放在混合資產基金,過去23年左右,年度化的回報率原來也有
3﹒5%,即是只比股票基金低0﹒1個百分點。
所謂混合資產基金,是指股債混合的意思,至於實際比例,則視乎是哪一類的股債混合基金
,當中股票和債券的比例可以由三成至七成不等。如果選擇純債券基金,年度化回報率則是
1﹒7%。
有時候,投資不能只看回報而忽略風險,我嘗試將風險具體化。我是說「具體化」,而不是
專業人士的「量化」(量化所指是偏離平均數的百分點,可以想象,偏離愈大代表波幅愈大,即
風險愈大)。
當然,量化是最客觀的,但我不想搞到太複雜,因此,我想用個人主觀感受來說明,所以稱
之為「具體化」。簡單來說,如果你投資一隻基金,但基金價格不斷下跌,你自然會感到忐忑不
安,不安情緒愈大,就代表風險愈高。
如果你投資純股票基金,幾乎可以肯定,它的上落波幅會比股債混合基金為高。過去23年
,投資強積金的股票基金,可以得到3﹒6%的年度化回報,但當中可能有一段長時間,回報是
低於或遠低於3﹒6%的(當然,也有時間是高於3﹒6%的),當基金價格遠低於3﹒6%時
,你一定擔心,基金價格能否回升,或何時才能回升。
但如果你買的是混合資產基金,上落幅度較小,即使下跌,跌幅也比較溫和,你處於忐忑不
安的時間自然少很多,這也是重要的。
投資的最高境界是如何冒最小風險,賺到最大回報。從另一個角度看,如果回報一樣或非常
接近的話,理性地,我們當然應該選風險較低的對象了。而混合資產基金當然是風險較低呢!
你可能會問,選擇純債券基金,所冒的風險比混合資產基金更低呢!為何我們不選債券基金
?但正如上文所說,如果你選債券基金,年度化回報率只有1﹒7%,比同期的通脹率還要低
0﹒1個百分點,似乎又不是理性的選項呢!
因此,我得到的結論就是,長期選擇混合資產基金,應該是風險與回報之間的最好平衡。《
凌風》
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