大行報告｜就業市場創2011年最弱，經濟增長與職位脫鈎成新常態
30/12/2025
《經濟通通訊社29日專訊》美銀證券最新研究報告指出，美國就業市場正經歷自2011年以來最疲弱周期，最新數據顯示過去半年平均每月僅增1.7萬個職位，創金融海嘯後最低增速。儘管第三季GDP按年增長4.3%，但就業市場與經濟增長脫勾現象引發市場憂慮。
報告顯示，私人企業職位六個月平均增幅僅4.4萬個，U-6廣義失業率攀升至8.7%，每名失業者對應職位空缺更跌至1.0個，均創2017年以來最差紀錄。即使撇除疫情期間裁員潮，當前就業市場仍屬近13年最弱水平。
第三季GDP強勁增長主要由消費開支及企業利潤跳升1660億美元推動，但實際可支配收入零增長，反映家庭主要透過儲蓄消耗及借貸維持消費。畢馬威首席經濟師Diane Swonk形容此為成熟「K型經濟」，高收入家庭受惠股市樓市及AI紅利，中低收入階層則受物價壓力及收入停滯雙重打擊。
美銀分析師Savita Subramanian指出，企業疫後已掌握「以更少人力創造更高產出」模式，此轉變對股市構成利好因素。高盛報告補充，多個行業已出現「無就業增長」現象，企業正積極運用AI技術降低人力成本，此趨勢可能長期壓抑勞動需求。
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