短期需求回升油價反彈，金價續獲大行看好，油股金礦股應如何部署？

03/01/2025

　　油價及金價踏入新一年齊造好，市場預期石油短期需求回升，油價隔晚升約2%，金價則受避險需求支持，升逾1%。「三桶油」及金礦股今日(3日)普遍上升。金價去年全年急升27%，創下2010年以來最大漲幅，華爾街大行繼續看好今年金價走勢，金礦股會跟隨上升？另邊廂，油價去年跌約3%，連跌兩年，今年繼續不被看好，「三桶油」應如何部署？

短期需求回升油價反彈，金價受避險需求支持，油股金礦股應如何部署？

（Shutterstock）

美國10月石油產量創新高　市場對中國經濟和燃料需求轉趨樂觀

　　市場對2025年的石油供應擔憂情緒依然存在，但短期需求回升推動油價向上。美國能源信息署(EIA)最新公布數據顯示，10月份美國石油產量增加每日25.9萬桶，達每日1346萬桶的歷史新高，原因是需求激增，達到疫情以來最強勁水平。EIA表示，明年產量將升至每日1352萬桶的新高。另EIA數據顯示，上周美國原油庫存減少118萬桶，是連續第六周下降，惟減幅低於市場預期的275萬桶。

　　此外，中國國家主席習近平新年致辭中承諾促進經濟增長，投資者對中國經濟和燃料需求的復甦轉持樂觀看法。隔晚紐約期油升2.09%，報每桶73.23美元；布蘭特期油升1.82%，報每桶76.00美元。

分析師：全球央行買金及地緣政治不確定　黃金續成首選避險資產

　　國際金價則延續去年升勢，紐約期金昨升1.19%，報每盎司2672.67美元。現貨金價上揚1.37%，每盎司高見2660.45美元。價格上升反映歐美貨幣寬鬆政策，以及地緣政治風險加劇等多種因素推動。

　　Kotak Securities分析師Kaynat Chainwala在最新的報告中表示，儘管美國聯儲局對減息持謹慎態度，但全球各央行的持續買盤和地緣政治的不確定性，預期將讓黃金繼續成為備受關注的首選避險資產。Forex.com市場分析師Fawad Razaqzada指，年初的修正或盤整，可能會為黃金再次大漲奠定基礎，金價達到每盎司3000美元的目標是有可能的。

FT調查：今年金價料再升7%　最高預測達3000美元

　　華爾街分析師普遍預計金價將在2025年進一步上漲，儘管在2024年大漲27%之後，上漲步伐可能會放緩。根據接受英國《金融時報》調查的銀行和冶煉商的平均預測，到今年年底，金價預計將攀升至每盎司2795美元左右，這比目前的水平高出約7%。預計黃金將繼續受益於全球央行購金活動，因自2022年俄烏戰爭爆發，美國對俄羅斯實施制裁後，各國央行逐漸減少對美元的集中度。而美聯儲降息、對特朗普領導下美國政府債務水平不斷上升的擔憂，以及中東和俄烏衝突，預計也將推高金價。

　　受訪機構中最樂觀的預測來自高盛，該行預計到2025年底，金價將達到3000美元，支撐因素包括央行需求和美聯儲降息預期。最悲觀的預測來自巴克萊和麥格理，它們均預計到今年年底，金價將跌至2500美元左右，較當前水平下跌約4%。按麥格理的基本情境預測，金價會面對來自強美元的壓力，但受到實體黃金購買活動及官方需求穩定所支撐。

　　Heraeus Precious Metals全球交易主管Henrik Marx則料今年金價可升見2950美元再創新高，他指特朗普第二任期料支持金價。當特朗普宣布增加舉債，導致美元轉弱及通脹升溫時，通常利好金價。世界黃金協會(WGC)料今年金價續升，但升幅按年收窄。