美股動向｜Palantir估值惹爭議，市場看法兩極化

　　《經濟通通訊社21日專訊》數據分析公司Palantir(US.PLTR)近期估值引發市場熱議，該股現以78倍市銷率及逾200倍市盈率交易，分析界對其估值合理性出現明顯分歧。

　　截至上周，Palantir市值達3500億美元，但過去四季總收入僅45億美元，市銷率高達78倍。即使扣除70億美元淨現金後，企業價值3430億美元對應市銷率仍達77倍。目前該股市盈率更超過200倍，反映市場對其36%淨利潤率的極高溢價。

　　儘管過去三年股價每年翻倍，但同期收入增幅僅17%、29%及56%。2025年收入增速雖回升至56%，仍明顯落後股價升幅。分析指此反映市場提前定價未來增長預期，但需警惕基本面追趕風險。

　　公司近年重點發展人工智能驅動的商業解決方案，政府部門反恐業務保持穩定之際，商業客戶收入增速已超越公共部門。其數據分析技術協助企業提升競爭力，成為推動估值的重要因素。

　　按調整後盈利計算，該股現價相當於2026年預測市盈率111倍及2027年79倍。雖然估值高企，但公司連續多季業績超預期，促使華爾街分析師持續上調盈利預測。市場預期2026年收入將再增62%，增速呈加速趨勢。

　　大摩分析報告指出，Palantir在保持規模優勢同時實現邊際利潤擴張，雖無傳統估值優勢，但在科技股牛市中仍具備資金配置吸引力。

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