美股動向｜資深策略師警告：科技股狂熱難持久，四大警訊浮現
08/05/2026
《經濟通通訊社8日專訊》納指近期連漲六周，過去一個月累升逾18%，但資深策略師Jim Paulsen周四(6日)發出警告，指科技股已浮現四大警訊，今年餘下時間可能跑輸大市。
儘管科技股受伊朗戰事有望結束刺激上漲，但板塊相對價格仍未突破2025年10月高位。Paulsen指出，新經濟股跑輸標普500指數已逾半年，近期升勢雖有望挑戰新高，但突破前高後動能可能減弱。
過去35年科技股兩次大牛市均受惠企業現金流擴張，但自2024年底起，美國企業現金佔GDP比率已見頂回落。Paulsen警告若伊朗局勢惡化，企業現金流將進一步收縮，科技股或重演1990年代現金枯竭後表現低迷的歷史。
科技股升勢向來與彭博研發領先指數同步，但今次反彈未獲該指數配合。Paulsen質疑若研發開支大的企業失去上升動力，科技板塊能否繼續領漲。
「HALO交易」近期跑贏大市，Paulsen指舊經濟股若持續強勢，投資者或重新配置資產，導致資金從科技股流出。他預期2026年餘下時間科技股可能跑輸大市，將是2022年以來首次表現遜色。
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