美股動向 | 英偉達現金流勢超蘋果微軟總和，美銀指估值折讓顯著
14/05/2026
《經濟通通訊社14日專訊》美銀最新研究報告指出，英偉達(US.NVDA)未來兩年自由現金流或突破4000億美元，規模將超越蘋果(US.AAPL)與微軟(US.MSFT)同期總和，惟其估值仍較「科技七雄」同業存在顯著折讓。
據美銀分析師Vivek Arya估算，英偉達在2026至2027年間可產生逾4000億美元自由現金流，較蘋果與微軟同期合計現金流更高。該公司目前預測市盈率較「科技七雄」平均低50%，企業價值對自由現金流比率更存在66%折讓。
數據顯示，英偉達於2013至2022年間將82%自由現金流回饋股東，惟2022至2025年比率降至47%。現時股息率僅0.2%，明顯低於蘋果的0.4%及微軟的0.8%。
報告強調，儘管AI需求激增帶動現金流增長，投資者仍要求更明確的股東回報政策。美銀建議英偉達將股息率提升至0.5%-1%，並擴大股份回購規模，此舉料需動用260億至510億美元，僅佔預估現金流15%至30%。
雖然面臨AMD(US.AMD)及博通(US.AVGO)等競爭，英偉達憑CUDA編程平台建立的生態系統仍具優勢。分析指其軟件優勢長遠或較硬件更重要，惟需證明現金流可持續性以獲估值重估。
美銀維持英偉達為半導體首選股，認為現時估值未充分反映其在AI基建市場的主導地位。
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