《連場取勝－連敬涵》夥央企拓北都兼積極去槓桿，新世界前景可期

　　《連場取勝》港股弱勢未改，踏入２０２４年後連跌五天，累瀉８２０點，創２６年來最長
開局跌浪，主要原因是消化年底前的升幅，其餘原因當然是市場對內地經濟及股市抱有負面觀感
，對今年首季表現難以看好，先行沽貨。如以現時氣氛來看，去年１２月創的一年低位
１５９７２點，有機會跌破，大家要小心，相信要待第二季美國落實減息後才有轉機。
　　而隨著市場預期美國將於今年減息機會增加下，本港年中亦有機會跟隨減息，上半年可留意
地產股，以捕捉下半年的升勢。當中，可留意近期夥華潤置地（０１１０９）拓北部都會區，兼
趁低回購債券積極去槓桿提升盈利的新世界發展（０００１７）。
　　集團近日最矚目的動作，是與央企潤地合組「北都」財團，兩大龍頭合作可分攤前期開發成
本，並提早釋放土地價值。
　　是次簽署的合作協議，主要就北都共同發展制定了框架，其中兩幅位於元朗南一帶的「高端
專業服務和物流樞紐」，佔地近１５萬平方呎的用地將先行發展，預計可建樓面面積共約７２萬
平方呎，提供約１８００伙住宅單位，預計今年動工，市場估值超過１００億元。
　　集團目前在北都持有約１５００萬平方呎農地，主要分布在元朗和粉嶺北等地，目標三年內
將七幅農地轉換並納入土地儲備，合共發展出３００萬平方呎總樓面面積，連同中長期土儲，總
可建樓面面積達１３００萬平方呎。其中粉嶺第１４區馬適路用地，料可提供逾３０００伙，估
計亦有機會採用與央企的合作模式。
　　此外，集團周末公布連續兩個月回購債務票據，最新是在２０２３年１２月２０日至今年１
月３日期間，在市場回購部分２０２９年到期票據、２０３０年到期票據和２０２０年發行的永
續債證券，合計回購約２０４３萬美元（折合約１﹒６億港元），每１００美元面值票據平均回
購價７８﹒０２美元，回購價低於發行價。此舉可減少未來利息支出，有助改善淨負債水平，並
提升公司每股盈利。集團早前亦已向旗下七項債券的持有人發出公開收購要約，回購總額最高為
６億美元本金，折合約４６﹒８億港元。
　　另外，集團旗下兩大文化零售地標Ｋ１１　Ａｒｔ　Ｍａｌｌ及Ｋ１１　ＭＵＳＥＡ，均創
下開業以來單日人流新高，其中Ｋ１１　ＭＵＳＥＡ整體銷售額創下開業以來單月新高，單是聖
誕期間會員銷售額已按年上升近８０％。ＫＬＵＢ　１１最高消費群組黑卡會員銷售額，則比去
年同期增加５０％。
　　集團是北都的大地主，而早前完成出售新創建全數股份，變相為集團注資近２００億元，加
上連串減債及引入央企合資發展北都，有助減低集團發展成本及加快資金回籠，未來幾年的發展
可看高一線。可於調整至１０﹒５元水平部署中線投資。《恒豐證券資產管理部總裁　連敬涵》
　
＊　筆者並無持有上述股份
　
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。