《勝算在握》招商永隆韓穎朗：薦買百勝中國

　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆韓穎朗：薦買百勝中國　　
　
　　百勝中國（０９９８７）：按照２０２３年的系統銷售額計，百勝中國是中國最大的餐飲企
業。作為財富５００強企業，百勝中國的願景是成為全球最創新的餐飲先鋒。公司不斷發展的餐
飲網絡包括旗艦品牌肯德基及必勝客，以及Ｌａｖａｚｚａ、黃記煌、小肥羊及塔可鐘等新興品
牌。２０２２年１０月２４日，公司成為香港聯合交易所和紐約證券交易所雙重主要上市的公司
。
　　２０２０年至２０２２年，新冠肺炎疫情對公司的運營及財務業績造成重大衝擊，並使業務
運營產生巨大波動。在２０２３年，公司把握住中國疫情開放所帶來的機遇，推動收入、經營利
潤及淨利潤的大幅增長。根據公司年報，２０２３年公司總收入增加１５％或２１％（不計及外
幣換算的影響５８９百萬美元），主要由於淨新增門店貢獻９％、肯德基及必勝客的同店銷售額
分別增加７％及６％，及２０２２年新冠肺炎疫情令門店暫時停業影響帶來的低基數效應。經營
利潤增加７６％或８６％（不計及外幣換算的影響６１百萬美元），主要由於公司餐廳收入增長
及有利的原材料價格，部分被促銷活動增加、臨時補貼減少及低個位數的工資上漲所抵銷。
２０２３年淨利潤增加８７％或９７％（不計及外幣換算的影響４６百萬美元），主要由於經營
利潤增加及利息收入增加。
　　當前百勝中國的估值處於其歷史較低水準，自２０２４年１月以來公司持續進行股份回購，
近期恒生指數在１８０００點位置出現震盪，前期漲幅相對較小的行業存在補漲機會。餐飲行業
存在補漲的潛在機會，百勝中國作為餐飲行業的龍頭公司，具有投資價值，投資者可於２９３元
附近對其進行布局。（建議時股價：２９９﹒４０元）《招商永隆銀行證券分析師　韓穎朗》（
筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興：薦買港交所、網易
　
　　港交所（００３８８）：隨著美聯儲局在２０２３年第三季度加息步伐放緩，市場預期加息
周期將於２０２４年上半年終止，香港新股活動正趨向反彈的方向邁進。４月，中國證監會公布
「新五條」，包括支持內地龍頭企業來港上市、放寬ＥＴＦ通、落實ＲＥＩＴｓ通，以及將人民
幣雙櫃台股份納入港股通等，都被視為利好港股交投，港股市場反應良好。４月起港股市場交易
量及恆指表現均有明顯改善，日均成交額恢復到１３００億至１５００億元水平，即使在「五一
黃金周」期間缺乏北水支持下仍達到１１００億元以上，反映投資者信心回暖。中國證監會一直
以來努力推動內地企業來港上市的融資通道暢順，是次支持內地行業龍頭企業來港上市，這對提
升香港ＩＰＯ市場的吸引力和港股二級市場的流動性都有很大幫助，亦會帶動港交所收入增長，
相信其業績仍具備增長空間，值得關注。目標價２９０﹒００元，止蝕價２４０﹒００元。（本
周一建議時股價：２８５﹒８０元）
　
　　網易（０９９９９）：網易遊戲整體業務保持了同比增長，集團公布２０２３年業績數據，
２０２３年第四季度實現營收２７１﹒４０億元人民幣，同比上升７﹒０４％，其中遊戲及相關
增值服務營收為２０９﹒２１億元人民幣，同比上升９﹒６２％；集團次新遊戲《蛋仔派對》
２０２３年全年繼續優異表現，保持極高的討論度。受惠於其商業化的革新有望推動持續性好於
過去常規的ＭＭＯ手遊，ＭＭＯ革新之作《逆水寒手遊》上線９個月到目前仍基本保持在手遊暢
銷榜ＴＯＰ１０以內，相比去年同期帶來明顯增量。集團儲備有多款新產品，戰略目標清晰，具
備優異的產品化能力。另外，《魔獸世界》等暴雪旗下遊戲回歸集團，相信會利好集團遊戲收入
繼續延續高增長。目標價１８０﹒００元，止蝕價１４０﹒００元。（本周一建議時股價
：１５３﹒３０元）《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，
未持有上述股份）
　
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