《外資精點》摩根大通料投資者對華潤電力分拆有積極反應，籲增持

　　《經濟通通訊社１７日專訊》摩根大通研究報告指出，預期投資者對華潤電力
（００８３６）可再生能源資產分拆於Ａ股上市的進展將有溫和積極反應。該行指出，由於華潤
電力目前估值吸引，同時受益煤價下行，以及可再生能源分拆進展提速，因此予華潤電力「增持
」評級，目標價２０﹒５港元。
　
　　報告指出，此分拆計劃自２０２３年３月公告以來已逾兩年但進展有限，此次實質性推進具
正面意義。分拆理論上對公司具價值提升效應，Ａ股同業當前交易於１﹒５－２﹒０倍２０２５
年預測市淨率，而ＣＲＰ整體估值低於１倍。上市文件指出，可再生能源實體歸屬利潤達６２億
元人民幣，佔該行對華潤電力全年預測７７％，符合預期；儘管限電率上升，風電╱光伏平均電
價保持韌性。
　
　　該行指出，分拆計劃可以為其估值套利，分拆可獲更高融資額支持擴張；構建獨立上市載體
，拓展境內投資者群體，利於後續資本運作；境內綠色融資渠道充裕且利率低於當前香港市場，
有助降低整體財務成本；以及可能存在控股公司折讓，但Ａ股高估值或能部分抵銷。（ｋｌ）
　
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