美減息預期及中東局勢升溫，油金價齊回升，石油股金礦股可再吼？

　　《經濟通通訊社７日專訊》美國近日公布的就業數據轉差，令減息預期上升，加上以色列拒
絕接受加沙停火建議，令中東局勢再度緊張，導致美元走弱，推動油價及金價上漲，紐約期金昨
日漲１﹒１３％，報每盎司２３３４﹒７美元，油價亦小幅上漲。油價上周累跌近７％，金價上
周亦跌約１﹒５％，現時看來有喘穩回升跡象，其中金價近日獲高盛及花旗唱好，料可升至
３０００美元。「三桶油」及金礦股今早齊逆市向上，其中紫金礦業（０２８９９）擬購南美第
四個金礦，中海油（００８８３）宣布渤海中部海域開發項目投產，齊獲券商唱好，或可看高一
線。
　
＊哈瑪斯接受停火惟以色列拒絕，美就業數據轉差增減息預期＊
　
　　巴勒斯坦激進武裝組織哈馬斯和以色列尚未達成停火協議。儘管哈瑪斯表示接受卡達和埃及
提出的加沙停火建議，但以色列拒絕接受，表示以方部隊將繼續在加沙南部城市拉法採取行動，
以剷除哈瑪斯組織。中東局勢再趨緊張，紐約期油昨上漲０﹒４７％，報每桶７８﹒４８美元；
布蘭特期油上漲０﹒４５％，報每桶８３﹒３３美元。另外，看漲因素正在支撐油價。沙烏地阿
拉伯最近上調銷往亞洲原油售價，展現了對需求的信心，而技術指標顯示上周油價暴跌過頭。
　　另方面，美國勞工統計局上周五（３日）公布，４月份非農就業人數增加１７﹒５萬，增幅
為６個月內最小，失業率亦意外升至３﹒９％，薪資增長放緩，顯示勞動力市場正在降溫。數據
令人相信經濟正在逐步放緩，今年對貨幣政策有投票權的里士滿聯邦儲備銀行行長巴金
（Ｔｈｏｍａｓ　Ｂａｒｋｉｎ）昨日也表示，目前的利率水平應足以讓經濟降溫，使通脹回到
央行的２％目標。根據芝商所的ＦｅｄＷａｔｃｈ工具，市場預期９月降息的可能性約為６６％
。高盛則在一份報告中表示，仍預期今年將降息兩次，分別在７月和１１月。
　
＊高盛：地緣政治動盪兼央行狂買黃金，金價年底或突破３０００美元＊
　
　　值得一提，近日有大行唱好金價，其中高盛分析師認為，在地緣政治動盪及各國央行狂買黃
金的需求下，將持續支撐金價。各國央行尤其是中國央行非常熱衷於買黃金，中國央行已經連買
１７個月，黃金持有量增加了１６％，光是今年３月份就買進１６萬盎司的黃金。此外，俄羅斯
、土耳其、印度等國央行也都積極買進黃金，以擺脫對美元依賴。高盛推算出兩種金價走勢情境
，一種是新興市場的央行以及亞洲消費者持續維持對黃金的強勁需求，金價可望於年底達到每盎
司２７００美元，另一種情境則是美國加大對中國或是印度的經濟制裁，兩國央行可能轉為儲備
更多黃金，金價可望於年底突破每盎司３０００美元。
　　花旗的分析師也看好金價，主要理由在於各國央行已經成為最大的黃金買家。花旗銀行商品
研究部的北美區主管Ａａｋａｓｈ　Ｄｏｓｈｉ指，各國央行一直在購買更多的黃金，現在每年
消費超過１０００噸，這大約佔了年度礦產生產量的２８％；在過去，較高的價格往往會導致珠
寶商減少需求，但是央行對價格的敏感度較低，購買更具戰略性，可能是最不受價格影響的購買
者之一。而在疫情爆發後，實物黃金的銷量明顯增加，新興市場的央行購買創下新高，進而推升
了金價，儘管今年自２月以來金價已經上漲了２０％，但是央行的購買為黃金設定了更高的價格
底線，還穩定了波動性，在強勁的投資者需求下，預期金價在２０２５年可能漲破每盎司
３０００美元。
　
＊紫金擬購南美第四個金礦，大摩：或使黃金產量增３﹒９％＊
　
　　另外，紫金礦業擬以２１億元人民幣併購秘魯金銅礦項目。根據Ｐａｎ　Ａｍｅｒｉｃａｎ
　Ｓｉｌｖｅｒ公告，已同意將其在秘魯Ｌａ　Ａｒｅｎａ金礦１００％的權益，出售予紫金礦
業子公司Ｊｉｎｔｅｎｇ　（Ｓｉｎｇａｐｏｒｅ）　Ｍｉｎｉｎｇ。該交易涉２﹒４５億美元
預付現金及另外５０００萬美元的或有付款。Ｐａｎ　Ａｍｅｒｉｃａｎ　Ｓｉｌｖｅｒ預計，
交易將於２０２４年第三季完成，尚待秘魯政府監管部門批准。假設交易完成，這將是紫金礦業
繼哥倫比亞、蓋亞那和蘇利南之後，在南美的第四個黃金項目。
　　摩根士丹利發表研報指，儘管紫金礦業於拉丁美洲的成本較高，但一旦完成收購新金礦，將
使其目前黃金產量增加３﹒９％。紫金在秘魯的採礦業面臨挑戰，但這是公司朝著成為全球前３
至５名礦業公司的目標邁出的積極一步，予目標價１９﹒６元及「增持」評級。
　
＊中海油渤海中部海域開發項目投產，中信證券予目標價２４元＊
　
　　另中海油宣布，渤中１９－６氣田１３－２區塊５井區開發項目投產。該項目位於渤海中部
海域，平均水深約２３米，主要生產設施包括１座井口平台，計劃投產１０口開發井。預計
２０２６年將實現日產約５８００桶油當量的高峰產量。中海油擁有該項目１００％的權益，並
擔任作業者。
　　中信證券最新研報指，中海油去年及今年首季業績保持高位，勘探開發成果顯著，體現長期
投資價值。該行認為今年至２０２６年原油供需仍將保持緊張，原油價格仍將在高位波動，維持
中海油今年純利１４１３億元人民幣的預測，並因應公司明年產量有望較快增長，上調明年純利
預測至１５５０億元人民幣，２０２６年純利預測１５５５億元人民幣，對應每股盈利預測分別
為２﹒９７元、３﹒２６元及３﹒２７元人民幣。中海油穩健成長彰顯長期價值，予目標價２４
元，維持「買入」評級，而公司去年派息率達４３﹒６％，預期公司未來３年現金流表現良好，
派息率有望維持較高水平。
　
＊郭家耀：料油價金價走勢向好，中海油紫金現價可吸＊
　
　　匯盈國際資產管理董事總經理郭家耀表示，昨日因地緣緊張政局升溫令油價喘定及金價回升
，而隨著美國減息預期上升料可令美元走弱，對油價及金價有利，其中黃金作為無息資產更能受
惠，料於２３００美元可獲較強支持，若美國減息確定性增加，應可升至２４００美元。油價方
面，布蘭特期油料於８０至９０美元上落，以油企約３０幾美元的成本價，若油價持續處於該區
間，應可較易賺錢。
　　郭家耀續指，雖料油價及金價走勢都會向好，但油股派息政策更清晰，特別是中海油仍有逾
７厘息，公司早前亦已公布業績，業績及產量都較有保證。近日大市持續攀升，令資金流出油股
，正好趁其股價受壓吸納，回至２０元以下即現價已可考慮。至於金礦股，可吼紫金礦業，公司
定下長遠目標，要成為全球五大礦業公司之一，而除金礦外，公司也有銅、銀及鋰等礦產業務，
其中銅價近幾個月也如金價般走高，對公司有利。紫金股價亦已由高位回落，同樣可於現價吸納
。
　　「三桶油」今早逆市造好，中海油半日升０﹒６１％收報１９﹒８４元，中石油
（００８５７）升１﹒４％報７﹒２６元，中石化（００３８６）升０﹒８４％報４﹒８元。金
礦股亦普遍向上，紫金礦業升０﹒１２％報１７﹒３元，山東黃金（０１７８７）升２﹒１８％
報１７﹒８４元，中國黃金（０２０９９）升３﹒６７％報４９﹒４元，惟招金礦業
（０１８１８）無升跌報１３﹒０８元，靈寶黃金（０３３３０）跌０﹒３３％報３﹒０７元。
ＳＰＤＲ金ＥＴＦ（０２８４０）則升０﹒０９％報１６８１﹒５元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉