按盤價 
《經濟通通訊社２０日專訊》據報歐盟推遲對中國進口電動車加徵關稅的投票，中國商務部
長王文濤會見歐委會執行副主席東布羅夫斯基斯，雙方一致同意繼續推動價格承諾協議談判。車
股今早全線上升，其中蔚來（０９８６６）宣布旗下樂道新車Ｌ６０正式上市，據說銷售「爆單
」，股價曾飆近半成；小鵬（０９８６８）董事長何小鵬近日駕駛全球首款ＡＩ汽車Ｐ７＋亮相
，並指將繼續與阿里雲合作拓展ＡＩ算力，股價半日飆８％。比亞迪（０１２１１）連同多隻車
股獲大行唱好，惟高位似乎開始受壓，今早僅微升。事實上，多隻車股都已累積頗大升幅，看來
不宜高追。
＊王文濤晤歐委會執行副主席，推動價格承諾協議談判＊
據《環球時報》報道，在中國商務部長王文濤訪歐之際，歐盟據報將推遲對中國進口電動車
加徵關稅的投票。美媒Ｐｏｌｉｔｉｃｏ引述３名歐盟外交官表示，歐盟原定在９月２５日舉行
的會議上進行投票，而這項議程目前已經取消，但沒有說明原因，目前也沒有確定新的投票日期
。他們猜測，最有可能的投票日期是９月３０日。報道還稱，為了進行投票，歐委會首先需要正
式與各國政府分享其反補貼調查的最終結果，但目前歐委會還沒有動靜。
王文濤正向歐洲各國積極游說，他早前強調，面對歐盟對華電動汽車反補貼調查，中方會談
判磋商到最後一刻。當地時間１９日上午，王文濤在歐盟總部會見歐委會執行副主席東布羅夫斯
基斯，就反補貼案進行全面、深入、建設性的磋商。據商務部網站消息，雙方會談明確表達了通
過磋商解決分歧的政治意願，一致同意繼續推動價格承諾協議談判，全力致力於通過友好對話磋
商達成雙方均能接受的解決方案。中方敦促歐方切實落實中法歐三方領導人重要共識，積極行動
相向而行。如果歐方執意實施不合理徵稅措施，中方將堅定作出必要反應，維護企業正當權益。
＊內地９月前半月新能源車銷量按年增６３％，按月增１２％＊
另值得一提，中國乘用車市場信息聯席會公布數據顯示，９月１日至１５日，乘用車市場零
售８２﹒８萬輛，按年增長１８％，按月增長１２％；全國乘用車廠商批發８６﹒８萬輛，按年
增長９％，按月增長４５％。今年以來，累計零售１４２９﹒３萬輛，按年增長３％；累計批發
１６８０﹒８萬輛，按年增長４％。
數據又顯示，９月１日至１５日，乘用車新能源市場零售４４﹒５萬輛，按年增長６３％，
按月增長１２％；全國乘用車廠商新能源批發４４﹒１萬輛，按年增長４９％，按月增長２９％
。今年以來，累計零售６４５﹒４萬輛，按年增長３７％；累計批發７１２萬輛，按年增長
３２％。
＊中銀國際料汽車行業估值可大幅反彈，籲買蔚來比亞迪＊
中銀國際近日發表研報指，香港整體汽車股股價年初至今仍落後於各基本面指標，兩者的差
別主要是因為市場對宏觀市場及汽車行業的悲觀情緒。今年第四季是傳統汽車旺季，料在擁有強
勁產品周期，而且估值處於歷史低位的代工廠商帶動下，整體行業估值會大幅反彈。該行看好蔚
來、小米（０１８１０）及吉利（００１７５），而理想（０２０１５）雖然缺乏短期催化劑，
但仍看好其中長期增長前景。其中蔚來即使短期的季度虧損較高，受較強的新產品周期帶動，有
機會出現有意義的虧損收窄及現金流改善，維持「買入」評級及目標價９美元。
至於比亞迪，該行認為，需要繼續緊密留意其年初至今高檔化較慢的進展、新能源汽車公司
的競爭，以及公司每月的銷量數據，維持「買入」評級及目標價２６５元。
＊大摩：比亞迪海外銷量強勁，升目標價至２３０元＊
另摩根士丹利指，比亞迪在東協地區及歐洲的車型定價將繼續保持競爭力，預期今年海外銷
量達到４５萬台，即９月至１２月的每月銷量約為４﹒６萬台，較８月的３﹒１萬台上升４８％
。由於比亞迪銷量強勁，上調其於２０２４╱２５╱２６年度盈利預測１０％╱５％╱５％，以
反映ＤＭ－Ｉ５﹒０車型更強勁的銷售表現及更佳的毛利率狀況，予「與大市同步」評級，並將
目標價由２０９元升至２３０元。
比亞迪子品牌方程豹昨日宣布，豹８是全球首款同時支持安卓、鴻蒙、ｉＯＳ三系統手機
ＮＦＣ車鑰匙，以及鴻蒙、ｉＯＳ雙系統手機ＵＷＢ車鑰匙的汽車，支持華為、小米、ＯＰＰＯ
、ｖｉｖｏ、榮耀、ｒｅａｌｍｅ、一加、蘋果、三星等９９％的主流手機品牌，支持超６００
款手機機型。首發支持華為Ｍａｔｅ ＸＴ非凡大師手機ＵＷＢ車鑰匙。據此前報道，比亞迪方
程豹與華為在８月簽訂智能駕駛合作協議。豹８將成為比亞迪旗下華為乾崑智駕首搭車型，同時
也是全球首款搭載華為智駕的硬派車型，預計今年三季度後搭載華為乾崑智駕ＡＤＳ ３﹒０正
式上市。
＊蔚來李斌指樂道Ｌ６０銷售「爆單」，大摩予目標價４７﹒４元＊
蔚來則於昨日舉行樂道Ｌ６０發表會，會上宣布第二品牌樂道Ｌ６０正式上市，９月２８日
（下周六）起交付。蔚來高級副總裁、樂道汽車總裁艾鐵成指，樂道Ｌ６０標準續航價格
２０﹒６９萬元人民幣起，相比預售價低１﹒３萬元人民幣，較特斯拉Ｍｏｄｅｌ Ｙ起售價低
４﹒３萬元人民幣；長續航力２３﹒５９萬元人民幣。而以電池租用方案購買１４﹒９９萬元人
民幣起。據內媒報道，蔚來董事長李斌今日在交流會上談及樂道訂單情況時表示，蔚來慣例不發
訂單數，總之就是一句話－－爆單。
摩根士丹利指，蔚來樂道Ｌ６０（包括標準６０ｋＷｈ電池）起售價為２０﹒６９萬元人民
幣，比預售價低１﹒３萬元人民幣，而ＢａａＳ車型（不包括６０ｋＷｈ電池）則便宜５﹒７萬
元人民幣，售價僅為１４﹒９９萬元人民幣，出乎市場意料。加上高達４０００元人民幣的早鳥
現金折扣，以及當地政府１萬元人民幣的以舊換新補貼，預示著更高的訂單轉化和銷售預期。估
計蔚來未來１５天股價將上升，發生概率達７０％至８０％，予目標價４７﹒４元，評級「增持
」。
＊何小鵬駕駛全球首款ＡＩ汽車Ｐ７＋亮相，續與阿里雲拓ＡＩ算力＊
另邊廂，小鵬汽車董事長何小鵬昨日在２０２４雲棲大會駕駛全球首款ＡＩ汽車Ｐ７＋亮相
，該車款搭載業內領先端到端大模型。何小鵬表示，過去２年小鵬與阿里雲共建的ＡＩ算力規模
提升超過４倍，小鵬將繼續與阿里雲的ＡＩ算力合作，加速推動端到端大模型拓展自動駕駛上限
，提升下限。內地傳媒指，今年５月，小鵬在內地率先實現端到端自動駕駛量產上車，並在全國
範圍內迅速落地。為進一步保持先發優勢，小鵬早前宣布每年投入３５億元人民幣用於研發，其
中７億元人民幣用於算力訓練。
招商證券國際指，展望９月份進入汽車行業旺季，供需有望持續走強。補貼加碼助推動旺季
效應，經濟型新能源車彈性高，料比亞迪及吉利最受惠。另外，Ａ級車市場容量近８００萬輛，
新能源滲透率偏低。繼比亞迪元Ｐｌｕｓ後，吉利銀河Ｅ５及小鵬的Ｍｏｎａ ０３等新車銷量
先後爆發，Ａ級純電車已具高性價比及高智慧化的優勢，開始大規模搶先燃油車市場份額。小鵬
Ｍｏｎａ新車爆款提升產品周期確定性，將其目標價由３６元升至５０元。
＊溫鋼城：歐盟最終決定難料且行業競爭大，車股宜趁高減持＊
ｉＦＡＳＴ Ｇｌｏｂａｌ Ｍａｒｋｅｔｓ投資總監溫鋼城於今日《開市Ｇｏｏｄ
Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，比亞迪股價已升至上次高位，亦處於保歷加通道頂部，ＫＤ線ＲＳＩ
也處於超買區，有貨減倉更實際。雖然西班牙首相桑切斯早前訪華後，說服了歐盟在對華電動車
加徵關稅問題上進行協商，但個別國家尤其出產汽車的法國及意大利相信立場仍很強硬，最終歐
盟如何決定難料，加上歐盟委員會主席馮德萊恩頗聽「美國話」，而本次加徵中國電動車關稅某
程度上是由美國帶起，美國先徵收雙倍關稅，接著加拿大及歐盟亦跟隨。總之，新能源車未來變
數較多，比亞迪升至現時高位近２５０元，不如先食胡，且亦擔心股神巴菲特又再於高位沽貨。
比亞迪可待回至２３０元或以下再吼，甚至可吼其他股份，始終電動車市場競爭很大，雖然比亞
迪發展成熟較著數，但料其毛利仍會因競爭而受壓縮。
溫鋼城續指，其他車股如小鵬及蔚來等都已升至高位，亦宜先行減倉，若從高位回調約５％
甚至可清倉。事實上，港股是否很強勢令人懷疑，近期表現的確有改善，但不見得各個板塊都「
撻得著」，可將資金轉去其他板塊如科技股及保險股，若鍾意長揸寧可揀高息股，如吼近期也見
回落的中移動（００９４１）。
新能源車股今早全線上升，比亞迪半日升０﹒０８％收報２４５﹒２元，小鵬升８﹒０１％
報３８﹒４５元，蔚來升３﹒９％報４２﹒６５元，理想升４﹒１５％報８６﹒６元，零跑
（０９８６３）升１﹒４７％報２４﹒１元，小米亦升０﹒８１％報１９﹒９６元。傳統車股亦
普遍上升，吉利升６﹒０１％報９﹒８８元，長汽（０２３３３）升０﹒８５％報１１﹒８８元
，廣汽（０２２３８）升２﹒１５％報２﹒３８元，東風（００４８９）升３﹒０５％報
２﹒０３元。
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組 整理：李崇偉
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