《陸言堂－陳永陸》ＡＩ業務高速增長，商湯價值被低估

　　《陸言堂》人工智能（ＡＩ）是投資市場最具前景的板塊之一，生成式ＡＩ近年高速發展，
自然語言、文生圖等大模型技術已見成熟，而且快速進入商業化階段。商湯（０００２０）的生
成式ＡＩ業務也在高速增長，２０２３年相關收入達到約１２億元（人民幣，下同），按年大增
２００％，總收入佔比已達到３５％，其中大部分收入來自大模型的訓練，佔比接近９０％。公
司預計２０２４年生成式ＡＩ業務營收預計增長接近一倍，高達２０億至３０億元。旗下「日日
新」大模型系列，如「商量」、「秒畫」等均已廣泛應用，而ＡＩ程式設計助手「代碼小浣熊」
和ＡＩ資料分析工具「辦公小浣熊」，更是領先業界。值得注意的是，商湯「日日新」大模型的
能力每隔３個月就會顯著提升，成長速度十分快。今年２月才推出的「日日新４﹒０」性能顯著
提升，在代碼編寫、數據分析和醫療問答等多個場景中，達到了與ＧＰＴ－４相匹配的能力水平
。公司預計４月將發布「日日新５﹒０」版本，性能全面對標ＧＰＴ４－Ｔｕｒｂｏ，將在國內
首次全面超越ＧＰＴ４，加強了處理、推理和工具調用等維度的能力，並將支援圖象上傳與交互
，提升用戶體驗。而商湯現時持有的４﹒５萬張顯示卡，其中一半是Ａ１００和Ａ８００型號。
　
　　商湯憑著大模型能力之優勢，７０％生成式ＡＩ業務客戶在過去１２個月內是新客戶，而且
數十家客戶的訂單金額超過千萬元人民幣，大模型Ｃ端調用量在過去半年呈現出近１２０倍的增
長。客戶種類廣闊，典型客戶來自各行各業，例如有三大電訊運營商，招商銀行、海通證券等金
融機構，京東、小米、閱文等頭部互聯網公司，ＨｉＤｒｅａｍ﹒ａｉ、瀾舟科技等創業公司，
清華大學、上海交通大學等學術機構。
　
＊「絕影」智能汽車平台或分拆上市＊
　
　　此外，商湯「絕影」智能汽車平台業務持續穩健增長，去年實現收入４億元，按年增長
３１％。年內，量產交付新增了１２９萬輛，按年大幅增長１６３％，累計交付達１９５萬輛，
覆蓋９０多個車型；新增了超過１６００萬輛的定點訂單，並擴充了４１款新的車型。商湯智能
汽車平台業務正在高速增長，不排除未來可獨立分拆上市，也是股價未來的催化劑。商湯價值一
直被低估，未來價值應多加留意。《獨立股評人　陳永陸》
　
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