按盤價 
《經濟通通訊社１５日專訊》小米（０１８１０）將於下周一（１８日）公布第三季業績，
據彭博綜合市場預測數據顯示，收入預測９０４﹒８億元（人民幣．下同），按年升２７﹒６％
；經調整盈利料錄６０﹒５４億元，按年升１％。市場關注智能手機業務毛利率跌幅，ＩｏＴ收
入是否強勁及電動車的收份貢獻、毛利率與虧損。
＊上季收入料升２８％＊
摩根士丹利認為，小米第三季業績應勝預期，並上調盈利預測２０％，雖料智能手機毛利率
下跌，但另一邊廂ＡＩｏＴ收入應好於預期。該行亦看好電動車業務及其競爭力，亦上調其電動
車業務固有價值及未來２年銷量預測；亦料智能手機毛利率即將改善。
野村估算，小米第三季智能手機毛利率達預測範圍的高位，介乎１１％至１２％；ＩｏＴ業
務強勁；電動車業務虧損減少。
＊智能手機毛利率料跌但仍達雙位數，看好ＩｏＴ業務＊
大華繼顯料小米第三季經調整後淨利潤６０億元，較彭博平均預測超出７％，因核心業務營
運開支控制良好。此外，受智能手機出貨量恢復，物聯網產品在國內外市場的強勁銷售推動下，
營收將按年增長２５﹒９％至８９２億元。毛利率預計將按年下降２﹒３個百分點，按季下降
０﹒３個百分點，達到２０﹒４％。
另外，大華繼顯估算季內智能手機出貨量按年增長１２﹒８％；營收按年增長１３％至
４７１億元；平均售價將保持穩定；毛利率將較預期好，按季下降０﹒６個百分點至１１﹒５％
，隨著零部件價格的改善，預計毛利率在第四季度將回升。物聯網（ＩｏＴ）業務收入２５２億
元，按年增長２２％，毛利率預計將按年增長３﹒２個百分點和按季增加１﹒３個百分點，達到
２１％。互聯網服務業務收入按年增長７﹒２％，按季增長０﹒６％，至８３億元，毛利率則預
計將回落至約７５％。整體電動車業務將產生８２億元季度收入，毛利率將增長０﹒６個百分點
至１６％。
＊電動車料毛利率升，虧損減少＊
滙豐環球研究預計，小米第三季物聯網收入將保持強勁。另小米計劃在２０２４年底或
２０２５年初推出的ＳＵＶ型號，以及第三季度業績中披露的毛利率，將是足以帶動未來股價上
升的主要催化劑。（ｒｈ）
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