《午市前瞻》恒指連跌後技術反彈，新世界負債亮紅燈股價仍有得跌

　　《經濟通通訊社１８日專訊》美股道指罕見連跌九日，惟港股今早中斷三連跌，但在明年美
國利率動向未明的情況下，恒指仍受制兩萬點之下，中特估及汽車板塊領漲，消費股走低，恒指
半日報１９８１５，升１１４點或０﹒６％，主板成交近５５７億元。
　
＊人行若維持ＬＰＲ不變，不排除恒指回吐＊
　
　　美聯儲議息前夕，隔夜美股三大指數齊跌，其中道指更連跌第九個交易日。但港股今早未受
影響，藉著中概股回升，恒指今早高開過百點。博威環球資產管理金融首席分析師聶振邦向《經
濟通通訊社》表示，恒指已經連跌三日，今日作技術性反彈，即使今日沒有反彈，預料本周稍後
時間也會反彈。由於市場憧憬人行即將公布最新一期ＬＰＲ利率，加上中經會後續或有相關刺激
措施推出，因此，部分投資者趁低吸納。
　
　　從技術上看，聶振邦指，恒指近期高位除了在上周衝上２１０００點之外，大部分都維持在
２０５００點以下，預料要衝破該水平不容易。相反，如果本周內不能夠站穩在２萬點以上，不
排除回跌至１９０００至１９５００區間。
　　
　　至於昨日港交所日前提出，首階段試行下調１０元至２０元，及２０元至５０元兩組股價的
交易價差，聶振邦認為，首階段下調價差佔股價比例不及細價股，而龍頭股如騰訊
（００７００），美團（０３６９０）、滙控（００００５）等都在這兩組股價以外，因此，對
大市影響有限。
　
＊新世界內地收入佔比高，內房復甦成關鍵＊
　
　　據報新世界發展近日向銀行發信，尋求就違反財務指標（ｆｉｎａｎｃｉａｌ　
ｃｏｖｅｎａｎｔ　ｂｒｅａｃｈ）取得豁免，而違反原因為淨負債佔資產比率超過１００％。
新世界暫未有回應。報道提到，市傳金管局早前曾召集向新世界放貸較多的銀行開會，要求各金
融機構繼續提供財務上的支持。金管局稱不評論個別機構的事宜。另一方面，新世界管理層早前
曾重申未來將繼續著力減債，亦會研究出售資產，並表明無意贖回永續債，亦不會延遲派發永續
債息。
　
　　聶振邦認為，新世界負債沉重，市場早已清楚。雖然債務水平偏高，但現階段看不到爆煲的
風險。即使債務嚴重如內地房企，各債權人仍然積極配合進行債務重組。新世界槓桿水平不斷攀
升，但目前仍有母企周大福企業持續輸血，聶振邦認為情況還不至於和內房企業相提並論。相信
倘若本港地產市道明年逐步向好，加上港、美兩地減息持續，集團債務壓力料將有所舒緩。
　
　　對於本港地產市道，聶振邦表示，由於香港經濟低迷，港股表現不理想，消費市道未見復甦
跡象，加上這兩年內地來港買樓的勢頭不及以往，因此本地樓市短期仍然受壓。同樣地，相關股
份短期內仍有下跌的風險。不過在一眾地產股中，長實集團（０１１１３）相對比較穩健，預料
在３０元附近應該有支持，上望３２﹒５０元至３３元。
　
　　至於新世界股價儘管已經跌至１３年低，但預料持續受到債務困擾，股價短期仍然有下調的
空間，聶振邦認為首階段在５元心理關口或有支持，甚至作溫和反彈。不過一旦地產市道復甦未
如理想，以及環球減息步伐放緩，都可能對集團帶來壓力。加上新世界內地收入佔比高達四成以
上，若內地樓市未能扭轉困境，對集團將會帶來衝擊，不排除最差情況下，股價要進一步下試
４﹒５元甚至４元。（ｖｓ）