《外資精點》高盛：籲買入長實新地，在高利率環境中迎較少逆風

　　《經濟通通訊社２０日專訊》高盛發表研究報告指，對於本港房地產，今年迄今，香港零售
及辦公室租金指數已下跌４％及５％，截至１０月底，價格指數則下降了雙位數。反映這些趨勢
，根據該行的估計，當前香港零售以及寫字樓資本化率與２０２３年年底相比分別上漲了０﹒４
及０﹒８個百分比，分別達到６﹒７％以及４﹒７％。這使得香港商業房地產平均資本化率上升
０﹒６個百分點至５﹒７％。
　
　　該行表示，在香港開發商中，恒基地產（０００１２）和新世界發展（０００１７）對香港
商業房地產資本化率假設較為進取，而長實集團（０１１１３）和新鴻基地產（０００１６）則
較為保守。而在該行將覆蓋資本化率與目前行業估計值５﹒７％進行比較，投資物業組合價值將
變化＋４％至－２４％，產業平均影響為－１３％。
　
　　該行表示，維持對長實和新地「買入」評級，由於在長期較高的美元利率環境中，它們面對
的逆風會較少，而予新世界發展和恒地的「沽售」評級，在高利率環境下，這兩家公司可能繼續
面臨投資組合估值和相對較高的負債相關阻力。（ｂｎ）
　
該行予相關股份目標價及評級：
　　　　　　　　　　　　　　　目標價（元）　評級
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　　新鴻基地產（０００１６）　　　　　９２　買入
　　長實集團（０１１１３）　　　　　　４１　買入
　　恒基地產（０００１２）　　　　１９﹒５　沽售
　　新世界發展（０００１７）　　　　５﹒８　沽售
　　嘉里建設（００６８３）　　　　１６﹒７　中性
　　信和置業（０００８３）　　　　　　　８　中性
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