65553 恒指中銀七乙熊V (R 熊證)
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09/01/2025 12:45

《午市前瞻》特朗普上台前恒指難反彈,康師傅炒消費降級不可取

  《經濟通通訊社9日專訊》國家統計局公布,2024年12月全國居民消費價格
(CPI)同比上漲0﹒1%,創下2024年3月以來九個月新低,進一步逼近衰退區間,反
映即使跨年因素亦無法有效刺激內需,恒指窄幅低開後曾倒升逾百點,受中芯(00981)急
漲及騰訊(00700)倒升帶動,惟內需、汽車及其他互聯網平台股走弱,拖累恒指半日僅1
升17點或不足0﹒1%,報19296,主板成交逾774億元。
 
*郭家耀:特朗普上台前市場反彈機會小*
 
  恒指連跌三日後今早中止跌勢,港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀向《經濟通通訊社》表
示,恒指今日上揚不意味著大市氣氛好轉,在特朗普即將上台或加徵關稅的背景下,市場欠缺上
升動力。近期特朗普方面頻頻傳出加徵關稅相關消息,隔晚美聯儲會議紀要亦顯示,儲局官員考
慮到加徵關稅等因素或放緩減息步伐,對美金、環球股市產生不利影響,隔晚美股亦個別發展。
內地方面,昨日公布消費品以舊換新政策,惟力度不符合市場預期,港股未收提振。他指出,短
線恒指重回兩萬關機會較低,預期在19000點見支持。
 
  過往,中央常在農曆年前降準或降息,以舒緩企業年關前的資金流。但郭家耀認為,在美聯
儲或暫停減息的背景下,且近期人民幣匯率持續走弱,降息機會不大,反而降準仍存在機會。
 
  值得留意的是,人民銀行將於下周三(15日)在香港招標發行600億元人民幣央票,期
限六個月(182天),規模突破單次新高,也是人行首次在1月份發行,反映央行繼續出招維
穩人民幣匯率。
 
*食品行業內捲嚴重,一級還有一級低*
 
  國家統計局公布,2024年12月全國居民消費價格(CPI)同比上漲0﹒1%,逼近
負值區間,創下2024年3月以來九個月新低。通縮陰影揮之不去,即使有跨年因素加持亦無
法提振物價,今日內需板塊下跌,例如李寧(02331)半日挫逾3%。
 
  郭家耀表示,即使中央政府出台類似於昨日的消費品以舊換新政策,但受限於居民財富縮水
,對國民收入前景不樂觀、消費趨於謹慎等因素,內需板塊在盈利及擴張方面仍面臨較大挑戰。
他續指出,消費品以舊換新政策的刺激僅侷限於受惠行業,在收入未明顯改善的條件下,消費復
甦仍需時。
 
  市場今日炒作消費降級概念,康師傅(00322)領漲藍籌,升11﹒4%,報
11﹒12元;另一「即食麵股」統一企業(00220)亦表現亮眼,升5﹒9%,報
7﹒86元。郭家耀認為,雖然康師傅有概念加持,但從基本面來看食品行業內捲嚴重,同樣低
價的競爭對手眾多,難以有一家比較大的贏家出現,再加上居民消費趨於保守,無論是飲品或者
食品行業都面臨銷售增長和毛利率增長問題。
 
  另外,高盛發表報告指,康師傅管理層指去年銷量或會受到加價影響,但料第四季營收表現
會優於去年第三季度,其中碳酸飲料╱方便麵的銷售量較去年同期實現正成長,管理階層強調,
長期推動利潤率擴大是首要任務,目標是將淨利潤率提高一倍。高盛予康師傅「中性」評級及目
標價10﹒6元。
 
  相比之下,郭家耀更看好旅遊板塊和穀子經濟,他表示,攜程(09961)可於500元
附近入場,上望前頂600元。名創優品(09896)47元入手,目標價為前頂55元。
(nw)

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備註: 即時報價更新時間為09/01/2025 18:00
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