【關稅戰】景順料亞洲各國央行更大幅度降息，風險資產現下行壓力

　　景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭表示，美國最新關稅政策為特朗普團隊在全球貿易紛爭中發射的第一波炮火，他們以最大限度作出首次行動，預計風險資產將於短期內出現顯著的波動性及下行壓力。

*亞洲各國央行或採取比預期更大幅度降息*

　　他認為，這並非關稅政策最終結果，預期各國將開始與美國進行認真談判以減少關稅，並提出協議方案。關稅政策的不確定性持續愈長，對市場情緒的影響就愈大，將對亞洲的資本支出以及美國的家庭消費構成影響。他預計亞洲各國央行將迅速轉向於更加溫和的政策。亞洲各國央行可能會採取比預期更大幅度的降息，以支撐經濟增長的基本面。
　
*美國對亞洲關稅水平不可能為長期性*

　　趙耀庭表示，在亞洲，美國對中國及越南提出的關稅屬最高程度，而對加拿大和墨西哥提出的關稅則相對較低。歐盟和日本則介乎兩者之間。值得注意的是，美國對中國的有效關稅率增加至至少54%的水平，為一個非常高的水平，將導致美國消費者承擔巨大的物價上漲。上述關稅幾乎使中美貿易受限，亦表明不太可能是長期性的。

*對亞洲加徵關稅增加美國滯脹風險*

　　他又指出，如果美國對亞洲市場的關稅不被下調，重新平衡將意味著，原本會運至美國的商品會大量出現在世界其他地區。關稅對美國消費者和企業造成了巨大負擔，他們受到的影響最大。雖然短期內物價會上漲，但隨後消費者減少支出以應對政策，總需求可能會下降。無疑增加美國滯脹的風險，以及高關稅生效後收益的持續不確定性。

　　趙耀庭表示，對於短線投資者來說採取風險規避策略會是明智的。隨著投資者尋求避險，黃金及其他貴金屬、美國國債和其他發達市場政府債券或將表現良好。那些不受公共市場波動影響的另類投資亦預計表現良好。亞洲貨幣可能面臨美元走強的阻力，景順預計亞洲各國央行今年將比美國更早下調政策利率。
　
　　對於長線投資者而言，他建議投資者可通過拋售來增加風險資產敞口，將現金撤離市場。擁有長線投資者應保持充分的多樣化。
《經濟通通訊社3日專訊》