【傾力救市】財政組合拳或灌兩萬億，增量利好落地前可吼電商汽車

　　《經濟通通訊社記者戚朗軒、汪澤妍７日報道》國家發展改革委將於明日上午１０時舉辦新
聞發布會，介紹「系統落實一攬子增量政策、紮實推動經濟向上結構向優、發展態勢持續向好」
有關情況。外界預期有三大措施，第一加碼發國債、第二加大消費補貼，以及第三力谷企業發債
。《經濟通通訊社》記者就新聞發布會搶先諮詢多位財經專家意見。
　　香港股票分析師協會理事連敬涵表示，目前未知會是何種政策，但連敬涵認為理論上消費券
是最容易運行的政策，亦比較立竿見影，預計會與相關類別為主；至於ｉＦＡＳＴ　
Ｇｌｏｂａｌ　Ｍａｒｋｅｔｓ投資總監溫鋼城則表示，是次政策將會是「內地首次明碼實價說
做量化寬鬆（ＱＥ），用國家債券、股票去救內房」，對Ａ股將產生即時影響，預期有關經濟政
策包括支持汽車家電下鄉、買樓等經濟政策。
　　經濟學家陶冬指出，如果中國政府要宣布財政擴張，就一定要增發國債，這是必然的事情，
但對於這是不是中國版的量化寬鬆，那還是要看國債是誰在買，如果是由金融機構買入，就不能
算ＱＥ，但如果是人行下場買國債，那就有機會構成ＱＥ。不過內地官媒一直表示，人行買債不
等於ＱＥ、財政赤字貨幣化或ＭＭＴ，在法理上是具備可行性的。
　　市場憧憬財政支持規模由２萬億增加至超過１０萬億元人民幣，相當於國內生產總值
（ＧＤＰ）的１﹒６％至８％，而瑞銀首席中國經濟學家汪濤在報告中指出，短期內實施１﹒５
萬億至２萬億元人民幣較為溫和的一籃子計劃可能更為合理，到明年再有２至３萬億元的財政擴
張。她又指出，到底需要多少財政刺激，答案取決於政府對經濟增長的目標。
　
＊此前升勢過急，慎防資金趁利好出貨＊
　
　　目前可見市場正處觀望狀態，關注明日公布的政策包能否給市場驚喜。連敬涵指，市場氣氛
可以興奮亦可以失望，現時難以估計明日市況如何，而今早急升急跌狀況亦反映市場現況忐忑，
目前只能預計「唔會大跌」，但日內波隨時有５００至６００點。　
　　至於投資者應如何提前部署，溫鋼城建議關注內房、汽車、電商板塊，他持續看好科技股，
但對加倉持保留態度。「目前已經從１７０００升到２３０００，累計升幅已經有六千點，建議
等回調後再進場。如果明日有好消息放出，會有資金出貨。」在中資股方面，他看好中信証券
（０６０３０）、阿里巴巴（０９９８８）等，予阿里巴巴目標價１４０元。
　　政策利好還未在實體經濟體現，但資本市場已經連日狂歡，高盛上調中國股票評級至超配，
預計仍有１５％－２０％的上漲空間，稱得益於中國政府採取果斷的政策措施而帶來的估值改善
；至於花旗亦上調中國消費股與房地產股評級，稱基本面「良好」。不過外電亦引述不少基金經
理和策略師指出，許多中資股票可能已經被高估了，包括一些前景仍然險峻的內房股。