《外資精點》摩通降新東方目標價至38元，料指引走軟

　　摩根大通發表研究報告預期，新東方(09901)管理層將作出「保守的前瞻性指引」，促使市場下調公司新財年(2026年度)預測，而持續的宏觀經濟動盪也可能繼續影響海外留學需求，短期情緒或受負面影響，直至「預期重置」的論點得到驗證為止。摩通認為，新東方市盈率14-15倍，不算太貴，但考慮到市場對其執行情況和指引的懷疑，也不算便宜，下調目標價5%，由40元降至38元，但維持「中性」評級。

　　在教育股中，摩通繼續偏好TAL(好未來教育集團)(TAL.US)，予「增持」評級，因後者較少受到宏觀風險影響，並可望在未來幾年內實現超常增長。

　　摩通又將新東方2025下半財年的收入預測下調約2個百分點，以反映留學數字不如預期，估計料接近財季結束時，增速會進一步放緩至單位數字。。

　　摩通又指，若預測正確，新東方將連續第四個季度業績令人失望，認為管理層應趁此機會徹底打沉對2026財年的預期，以中斷下修周期，為日後「超出預期並上調」的業績預期鋪平道路。摩通認為，新東方最好盡可能合理地制定保守的指導方針，以推動市場預期「全面重置」，這意味著核心業務增長速度將約10-15%之間，摩通估計，新東方2026財年核心收入增長約15%。(bn/cl)

　
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《經濟通通訊社22日專訊》