按盤價 
花旗發表研究報告指出，中國開發商推出的人工智能模型快速迭代，尤其是DeepSeek發表新模型V4，凸顯了競爭格局並非「贏家通吃」。花旗認為，市場領導地位不僅取決於性能基準，更關鍵的成功因素將是變現策略、持續採用率以及通過API、Token使用狀況及基礎設施服務產生收入能力。
報告指出，企業可能會採用務實的多模型方法，根據質量、能力和成本的細緻評估，為特定任務選擇最佳工具，例如騰訊(00700)的混元3.0專注於現實世界應用；阿里巴巴(09988)的千問3.6-Max則專注於複雜編碼和推理，這些差異化方法各有優勢。
該行指出，DeepSeek-V4先進架構暗示著一個更廣泛趨勢，即技術差距正在縮小，使中國領先產品日漸媲美全球頂尖產品，從而加劇競爭，並為企業提供更多強大且經濟高效的選擇。
該行維持對阿里巴巴、騰訊「買入」評級。
| 股票編號及名稱 | 目標價(港元) | 評級 |
|---|---|---|
| 騰訊(00700) | 783 | 買入 |
| 阿里(09988) | 204 | 買入 |
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《經濟通通訊社27日專訊》
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