《小傳日記》新東方季績過關但股價插水，關鍵點你又知唔知？

　　《小傳日記》新東方（０９９０１）隔晚出咗２０２４年首財季嘅業績報告，一眼掃過，話
首財季淨利按年升咗４８％喎，營收都升咗３０﹒５％至１４億美元，符合市場預期。業績都算
交到功課吖，股價應該穩陣啦？點知一開市竟走晒樣，股價低開５％後，最多挫１１％，仲創咗
一年新低添！
　　點解新東方股價會咁插水呢？其實關鍵就出喺第二財季嘅業績指引度。新東方話，下一季嘅
預期營收按年只係升２５％至２８％，低過市場期望，所以新東方慘遭市場同大行唱淡。
　　所以下次要記得，咪淨係見到當季成績好就以為「穩食冇走雞」，有喺花旗國上市嘅公司除
咗會出業績之外，通常都會公布埋嚟緊一季嘅業績指引，呢份指引可以反映到公司對未來經營同
行業環境嘅預期，有助投資者分析公司前景，有時仲重要過業績本身。
　　正正由於業績指引不如預期，新東方都被幾間大行調低咗目標價，搞到股價跌得快過瀡滑梯
。花旗仲係睇好新東方，維持「買入」評級，但因新東方短期業績指引保守，所以降目標價，但
長遠來講仍然覺得新東方嘅執行力強勁；至於大和亦維持「買入」評級，但佢就認為第二季營收
增長遜預期，投資者信心可能會減弱；高盛都係咁諗，話雖然對公司長期風險回報仍然有信心，
但短期內面對營收壓力。
　　講返新東方基本面，雖然內地此前打擊營利教培，令新東方至今仍未翻身，但公司教育新業
務同比增長近５０％，非學科類輔導業務喺近６０個城市都有運作，至於附屬東方甄選
（０１７９７）喺董宇輝離巢之後嘅第一份季報，就產生經營虧損，可見失去「頂流」對新東方
嘅打擊都唔惹少。
　　管理層話會謹慎擴張同招聘，希望喺穩健同可持續之間搵到平衡。聽落係好事，但市場聽完
都係「一聽就明，二聽就懵」。睇嚟，股價要上返去，仲要等多啲好消息同反彈訊號先得，請請
！
　
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