《勝算在握》香港股票分析師協會鄧聲興：薦買長實、領展

　　　　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買長實、領展
　
　　長實集團（０１１１３）：美聯儲局日前宣布減息半厘，港銀隨即宣布跟隨減息步伐，將港
元最優惠利率下調２５個基點，有利本地息口敏感股。集團上半年度業績受到環球經濟挑戰影響
，但透過與長江基建集團有限公司及電能實業有限公司合營的企業在英國的投資，增強了集團的
資產組合及經常性收入基礎。期內，集團回購股份並致力為股東增值。集團將繼續採取貨如輪轉
策略，按步推售住宅物業項目。相信美聯儲局減息有望帶動高息股估值重估。利率下調亦可降低
發展商的利息支出，集團具有強勁的資產負債表，屬具防守性的企業。目標價３６﹒００元，止
蝕價２９﹒７０元。（建議時股價：３２﹒６５元）
　
　　領展房產基金（００８２３）：美聯儲局日前宣布減息半厘，港銀隨即宣布跟隨減息步伐，
將港元最優惠利率下調２５個基點，建議關注高息股。領展房產基金２０２４年３月底止財年收
入和淨物業收入（ＮＰＩ）增長１１％和９﹒５％，主要受益於新併購物業的貢獻。期內，
ＤＰＵ和資產組合公允價值（ＮＡＶ）下降４﹒３％和５﹒４％，但香港零售物業組合維持
９８％的高租用率。集團在香港物業方面表現穩定，預料未來會進一步在亞太區擴展其他資產類
別及業務。集團財政報表一直保持健康，股息率高於６％，相信股價可持續向好。目標價
４４﹒００元，止蝕價３４﹒００元。（建議時股價：３９﹒３０元）《香港股票分析師協會主
席　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　　凱敏證券張穎群：薦買江蘇寧滬高速公路、天能動力
　
　　江蘇寧滬高速公路（００１７７）：集團主要業務為從事投資、建設、經營和管理寧滬高速
公路，及部分擁有股權，以及在江蘇境內之收費公路。另有部分業務為發展沿路的客運和相關輔
助服務，包括加油站、餐飲、購物、汽車維修、廣告及住宿等。集團成立於１９９２年，並在
１９９７年６月到港交所上市，股份亦在２００１年１月同步在上海證券交易所上市，更在
２００２年１２月，以一級美國預託證券，在當地場外巿場買賣。
　　截至２０２４年６月３０日止之半年度業績為營業額上升３９﹒６％至９９﹒６０億元人民
幣，稅後盈利同增長１０﹒７０％至２７﹒４８億元人民幣。集團重點業務為投資、建設、經營
及管理收費路橋。同時全資擁有或部分擁有寧連公路南京段、錫澄、廣靖和蘇嘉杭高速公路及江
陰長江公路等合共有１８個路橋項目，里程超越９１０公里，皆處於江蘇省境內。經營區域位於
長江三角洲，而高速公路之江蘇段連接往上海、蘇州、無鍚、常州、鎮江及南京等６個城市，為
目前國內最繁忙的高速公路之一。旗下直接擁有７家全資子公司、５家控股子公司，及９家參股
聯營或合營企業主要從事開發房地產項目、廣告服務及投資項目。總資產規模接近８４５﹒２７
億元人民幣，歸屬上市公司內約３４８﹒５８億元人民幣。
　　集團重點業務內的路橋項目位置，是屬於核心陸路交通走廊，在蘇南地區擁有獨特優勢及佔
據主導地位。目前項目之客貨車流量及通行費收入皆穩步增長，續將公路服務推升至轉型戰略，
拓展平台經營模式，以實現經濟效益。可於現價７﹒６３元附近買入，中長線可見１１﹒００元
，跌穿６﹒５０元止蝕。（上周五建議時股價：７﹒６３元）
　
　　天能動力（００８１９）：集團主要業務是在國內從事研發、生產及銷售新能源鋰動力電池
、特殊用途鉛動力電池、電動自行車鉛動力電池，及智慧能源解決方案等。另有部分為廢舊電池
回收處理或可再生能源循環利用。集團是國內輕型電動車電池製造商的龍頭企業，創始於
１９８６年，並於２００７年成功到香港交易所主板上市。
　　截至２０２４年６月３０日止之半年度業績為營業額增長２０﹒４％至４９９﹒１５億元人
民幣。股東應佔盈利上升１﹒１％至９﹒２８億元人民幣。期內整體毛利率下跌２﹒２個百分點
至５﹒１％。集團現時已成為電動輕型車之動力電池製造和服務為重點，集中研發、生產和銷售
新能源動力電池、汽車起動啟停電池及儲能電池等。其中新能源動力電池以鋰離子電池為主，主
要用於輕型車、乘用車及商用車等。而鉛酸動力電池主要應用在電動輕型車及特種車。起動電池
主要用於車輛、船舶及內燃機車的瞬間起動、點火及照明供電等需求而設計。集團同時兼顧廢舊
鉛蓄電池回收業務，電池材料回收及循環再造是重要基礎。由於原材料短缺問題，回收業務頗受
重視。
　　集團繼續致力於燃料電池、鈉離子電池、固態電池等前沿電池技術的開發與應用，全方位優
化產業服務生態。利用自家品牌、營銷及服務，成立超過３０００家經銷商及４０多萬家終端門
店，成功擴闊起動電池市場，建立「天能」品牌。同時推出「長跑王」及「長壽王」電池產品，
並以全新墨烯技術，以延長電池循環壽命。同時重磅推出「天聚電池」品牌，為三輪車電池的專
業品牌拉開序幕。可於現價６﹒６３元附近買入，中長線可見９﹒７０元，跌穿５﹒５０元止蝕
。（上周五建議時股價：６﹒６３元）《凱敏證券有限公司　張穎群》（以上內容不構成凱敏證
券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　
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