《談國論企－黎偉成》工企總利潤5月份續提升態穩好

　　中國的全國規模以上工業企業的利潤總額於2024年5月份延續4月份的同比回升，基本確認止住3月份減少之況，使1-5月份保持穩步上升的佳態，特別惹人注目的是工企的營業收入利潤率明顯提升和產成品存貨周轉期有改善，相信會使規模以上企業加快固定資本投資（不含農戶），造就更多新職位和穩定勞工收入，促社會消費品零售及服務等行業加快恢復速度，國民經濟前景相當不錯。
　
*科技多賺勞工密集企業表現佳可保就業*
　
　　來自中國國家統計局發布最新資料，全國規模以上工業企業的利潤總額的仍保持相當良好的發展態勢，特別是2024年5月份同比增長即使僅為0.7%，但連同4月份增4%，屬二連升之態，扭轉3月份少賺3.5%，並使1-5月份累計賺2.7543萬億元同比增長3.4%，在一定程度意味國民經濟在2024年保持穩中有進佳態。
　　最是重要的，為全國規模以上工業企業的（一）業績表現普見理想，特別是屬高技術行業如(1)「計算機、通訊和其他電子設備製造業」於2024年1-5月份利潤總額同比增長56.8%，乃因相關行業的企業生產和服務需求於最近好一段時間有強力增長，為一眾行業之表表者；即使(2)通「用設備製造業」利潤總額僅多賺1.8%，和「專用設備」製造業期內少賺8.8%，皆屬良性的啟示。
　　惹人注見的，還有(3)「電力、熱力生產和供應業」的利潤總額同比增長35%，是為賺利增幅第三大的行業。此顯經濟社會的恢復力度相對強烈，對電力和熱力的保持殷切的需求，是為十分良性的現象。
　　其他多賺的行業來自不同的環節，如(4)「有色金融冶煉和壓延加工業」多賺80.6%，是為賺利最多的大類行業，意味製造業的需求有強烈增加趨勢。而製造業的多個行業經營回報亦不錯，如(5)「紡織業」利潤增加23.2%，和(6)「汽車製造業」多賺17.9%，此兩大行為為傳統勞工密集的行業有如斯良性的行業業績表現，相當難能可貴，對創造勞工就業機會該有頗大的貢獻；(7)「石油和天然氣開採業」利潤總額增5.3%，亦屬難得。至於少賺的行業有(8)「煤炭開採和洗選業」少賺31.8%，回報不理想；(9)「非金屬礦物製品業」利潤減52.9%。
　　有兩大加工行業出現虧損(11)「石油煤炭及其他燃料加工業」於1-5月份由盈轉虧，和(12)「黑色金屬冶煉和壓延加工業」的虧損有所增加。
　　綜合而言，全國規模以上工業利潤總額自2023年9月份開始恢復增長，至今的8個月中有7個月上升而僅有1個月稍減，確認工業企業利潤下降的年代已告結束，迎來的是上行或上升周期，實為相當難得的正面經濟現象。
　
*工業大企多賺成新勢有助強化固投增就業*
　
　　正正因為以製造業為主的工業企業持續多賺，故全國規模以上工業增加值，於5月份同比增長5.6%，使1-5月份累計之數同比增加6.2%；全國固定資產投資（不含農戶）於1-5月份累計18.8萬億元，同比增長4%，即使升幅略低於1-4月份14.3401萬億元的升4.2%，但扣除房地產開發投資的實際增長為8.6%，固投活動旺盛。由是可見，中國的國民經濟保持穩中有進發展，對各種各樣的電力需求當然日趨殷切。尤其惹人注目的是：高技術製造業行業的固投皆見明顯上升，和傳統的勞工密集製造業行業亦加緊投資，意味國民經濟有望保持在穩中有進總基調的提質發展，有利創造不同技術層面的勞工就業和收入穩定，支持和促進內需。
　
*資產總計增幅多於負債應收帳存貨周期回落*
　
　　再看規模以上工業企業的經營收支和回報資料，亦見有頗不少利好因素：（二）企業的營業利潤率於2024年1-5月為5.19%同比略增0.02個百分點，更高於1-4月份所達之5%，為連續兩個月重返多年來之5%的水平，表現難得。其中實現營業收入於53.03萬億元同比增長2.9%，(2)發生營業成本45.27萬億元同比增長3%。
　　（二）財政狀況的改善，可見整體規模以上工業企業業績不斷好轉有因，乃(I)產成品存貨於2024年5月末時達6.39萬億元，同比增加3.0%，較4月末時低0.1個百分點；和產成品存貨周轉天數持平於上年同期的20.7天，又比4月末時低0.1天，基本上顯示工業企業的商品銷情有所好轉，收入回升和存貨減少，態佳也。
　　和應收帳款增長速度亦告放慢：於5月末達6.39萬億元同比增長3%；應收帳款平均回收期於1-5月為66.8天，減少3.4天。
　　和(III)資產總計於4月末時為171.26萬億元同比增6%，而負債總計98.81萬億元同比增加5.7%，使所有者權益達72.81萬億元增6.2%。資產負債比率57.5%。
　　由是可見，全國規模以上工業企業的產銷、經營回報甚至財政狀況，與多個經濟指標表現回穩和提升新向，是難得和良性發展態勢。工業生產者出廠者價格PPI同比下跌至負增長，有利企業降低成本增加收益，是為規模以上工業企業增加值環比回升的其中重大因由。中共中央總書記習近平於1月31日主持中共中央政治局會議，就《紮實推進高質量發展進行》為題舉行的第十一次集體學習指出要「加快發展新質生產力，推進高質量發展」，由是「高質量」，是為中國2024年及以後發展重點；我看國內生產總值GDP全年增長確有望達到或略超5%，更有質量高保證中長期穩中有進的達升級提質目標，中國經濟踏入新台階。
《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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