《談國論企－黎偉成》須提振消費品零售扭轉增速放緩

　　中國的社會消費品零售總額在2025年全年同比增長無疑略高於2024年，惟下半年出現增幅逐月放緩的下行態勢，要重啟「以舊換新」、優化消費信貸、推出購物折扣優惠和確保消費者合法合理的權益，刺激消費品零售這個內需重點，以縱深推進全國統一大市場建設，作為國民經濟穩中求進且提質增效發展的重要力量。還要確保城鄉居民穩就業增收入，始能強化商品消費和服務消費市場穩步提升。

*宜具制約性再推以舊換新政策促消費升級*

　　據中國國家統計局所發表的最新資料，全國社會消費品零售總額於2025全年累計達50.12萬億元同比增長3.7%，比2024年的3.5%升幅，無疑多增0.2個百分點，但存在的問題為零售市場於2025年下半年出現逐月升幅收窄的十分明顯下行態勢：12月份的總額4.5136萬億元僅增0.9%（見表，下同），比11月份438萬億元的升幅1.7%少增0.8個百分點，而10月升2.9%、9月份增3%、8月份升3.4%和7月份增3.7%，使2025年由7-12月組成的下半年的平均升幅為2.52%，較上半年的5%少增幾達一半，若此負面情況持續下去，會使2026年的發展前景不明確和不穩定，需要大力改善和提升，重點做法和建議有：

　　最首要者為（一）再推「以舊換新」政策和相關措施，因所涉者每多為升級類商品，與國民經濟發展提質增效有十分直接和密切的關係，包括：(1)「通訊器材」類消費品於2025年全年增銷20.9%，但上半年的升幅為24.1%；(2)「文化辦公用品」類全年升17.3%，幅度低於上半年的25.4%；(3)體育娛樂用品增15.7%而上半年升幅為22.2%；(4)家用電器和音響器材則升11.1%，遠低於上半年的32.4%升幅。凡此，可見「以舊換新」政策對消費品零售市場的影響相當重大，但相關類別的項目每多是屬於耐用品，如不斷鼓勵「舊換新」，很有可能造成浪費資源甚至不環保的問題。建議「通訊器材」、「家用電器和音響器材」等耐用品，須購買後2、3年始可以享受「以舊換新」政策優惠，既不浪費，更可以配合和追上產品升級提質，使智能社會有更大的保證。

*促商業銀行積極支持個人商品服務貸款*

　　更重要的是（二）中央宜力促以商業銀行為主的金融機構，適度有效的強化支持個人的商品及服務消費貸款力度。此因金融機構於2025年全年對「住戶」的短期貸款淨減8351億元，而2024年尚淨增4732億元，使「住戶」的貸款淨增累計4417億元同比減少83.76%，比2024年2.72億元所減37.18%1多減46.58個百分點，此可見金融機構顯然不大願意支持居民的特別是以消費性為主等短期貸款，以「穩定」不良貸款率和貸款撥備情況，無疑是切合到銀行監理法則的要求，卻遠遠未能中央挺消費的政策要求。

　　建議中央強力責成商業銀行加大對居民消費信貸的支持力度，做法可以考慮對消費信貸作定向性的降準，而(1)居民消費性貸款不僅個別涉款有限，違約的個案增加亦不會對金融機構有太大的負面影響或壓力；特別是(2)商業銀行可以按個別收入，及還款紀錄及行為對個人消費作出貸款決定，甚至(3)設立個人信貸記錄資料庫，作為貸款的參考。

*支持網上商品消費提升內需發展質量*

　　和（三）金融機構可以加大對網上購物的消費行為的貸款，因(i)網購已成為中國消費品零售市場的一個快速成長渠道，和此類消費形式更與國民經濟提質升級層面有十分密切關係，甚至屬重大的支持力量。「住戶」的貸款，於2025年1-12月份淨增累計4417億元同比減少83.76%，比2024年全年達2.72億元所減37.18%1多減46.58個百分點。

　　此可見全國網上零售額於2025年全年達15.97萬億元同比增長8.6%，高於上年的7.2%升幅，其中實物商品網上零售額1309萬億元同比增長5.2%，於整體社會消費品零售總額佔比高達26.1%，充分顯示居民的購物和付款方式有重大改變，是為國民經濟發展提升的一個重要的環節。

*更要改善城鄉居民就業收入始挺內需*

　　但中央要高度關注（四）城鄉居民的就業及收入情況要得到重大的支持和穩定性：(1)全國城鎮調查失業率平均值於2025年為5.2%，比2024年的5.1%為高，而全國企業就業人員周平均工時為48.6小時，比2024年的49小時為少，即失業率略高於上年，而工時則減。此為必須改善之況，因人工智能AI漸次取代個人的勞動，會使就業情況轉差，失業率有上升壓力，果如是，則會在一定程度影響居民的消費力和意向，是為內需隱憂。

　　和(2)全國居民人均可支配收入，於2025年達4.3377萬元，同比增長5%，而人均消費支出2.9476萬元則升4.4%低於收入升幅0.6個百分點，使支出對收入比僅為67.95%，對以「求」方面的內需會有負面影響。必須改善也！

　　我要指出：國家不斷發展和提升人工智能AI，即使重點在於應用實體經濟，很有必須與勞工就業作出相輔相成的配合，和立法控制好AI的合法性發展，乃重中之重。《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
 

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